डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल का क्या मतलब है?: डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल, या डीडीएम, एक स्टॉक का मूल्यांकन उसके अपेक्षित लाभांश के वर्तमान मूल्य के आधार पर करने का एक तरीका है। मॉडल संभावित भविष्य के लाभांश को वर्तमान मूल्य पर छूट देता है, जिससे यह अनुमान लगाया जाता है कि क्या किसी शेयर का मूल्य अधिक है या उसका मूल्यांकन नहीं किया गया है।
डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल का क्या मतलब है?
यह मॉडल मानता है कि स्टॉक का मूल्य सभी अपेक्षित भावी लाभांशों के शुद्ध वर्तमान मूल्य या एनपीवी के योग के बराबर है। अपेक्षित लाभांश वृद्धि के बारे में विभिन्न मान्यताओं के आधार पर डीडीएम कई संस्करणों में आता है।
लेकिन, इसका सबसे सरल रूप गॉर्डन ग्रोथ मॉडल (जीजीएम) है, जो एक स्थिर लाभांश वृद्धि धारणा पर स्टॉक को महत्व देता है। गॉर्डन ग्रोथ मॉडल का उपयोग करके स्टॉक के उचित मूल्य की गणना करने के लिए, हमें यह जानना होगा:
- D1 = लाभांश का अपेक्षित भविष्य मूल्य
- आर = वापसी की अपेक्षित दर
- जी = स्थिर लाभांश वृद्धि दर, सदा के लिए
इस प्रकार स्टॉक के उचित मूल्य की गणना के लिए लाभांश छूट मॉडल फॉर्मूला है:
पी = डी1 / (आर – जी)
आइए एक उदाहरण देखें।
उदाहरण
मैरियन एक स्टॉक का विश्लेषण करता है जो प्रति शेयर $ 1.20 के वार्षिक लाभांश का भुगतान करता है। स्टॉक के ऐतिहासिक डेटा को देखकर, मैरियन को पता चलता है कि कंपनी ने अपने लाभांश को लगभग 7% सालाना की औसत लाभांश वृद्धि दर पर लगातार 15 वर्षों तक बढ़ाया है। हालांकि, चल रहे वित्तीय संकट के कारण, पिछले पांच वर्षों में लाभांश वृद्धि धीमी हो गई है। इसलिए, मैरियन सालाना 4% की औसत लाभांश वृद्धि दर का अनुमान लगाता है।
दूसरा चरण आर का अनुमान लगाना है। एक स्टॉक के साथ जो $ 1.20 प्रति शेयर के वार्षिक लाभांश का भुगतान करता है और सालाना 4% की स्थिर लाभांश वृद्धि है, मैरियन 10% की वापसी की अपेक्षित दर का अनुमान लगाता है। प्रति शेयर $1.20 के वार्षिक लाभांश को 10% की अपेक्षित दर पर छूट देकर, उसे प्रति शेयर $1.32 का अपेक्षित लाभांश प्राप्त होता है।
तीसरा चरण स्टॉक के उचित मूल्य की गणना करना है। तो, मैरियन संख्याओं में प्लग करता है और पाता है कि
पी = डी 1 / (आर – जी) = $ 1.32 / (10% – 4%) = $ 1.32 / 6% = $ 22
इसलिए, लाभांश छूट मॉडल के आधार पर स्टॉक का उचित मूल्य $22 है। यदि स्टॉक $ 22 से ऊपर ट्रेड करता है, तो यह ओवरवैल्यूड है। यदि स्टॉक $ 22 के तहत कारोबार करता है, तो इसका मूल्यांकन नहीं किया जाता है।