एक व्यवसाय विकास कंपनी (बीडीसी) क्या है?
एक व्यवसाय विकास कंपनी (बीडीसी) एक ऐसा संगठन है जो छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों के साथ-साथ संकटग्रस्त कंपनियों में निवेश करता है। एक बीडीसी छोटे और मध्यम आकार की फर्मों को उनके विकास के प्रारंभिक चरणों में बढ़ने में मदद करता है। व्यथित व्यवसायों के साथ, बीडीसी कंपनियों को मजबूत वित्तीय स्थिति हासिल करने में मदद करता है।
क्लोज-एंड इन्वेस्टमेंट फंड के समान ही स्थापित, कई बीडीसी आमतौर पर सार्वजनिक कंपनियां होती हैं, जिनके शेयर प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों, जैसे अमेरिकन स्टॉक एक्सचेंज (एएमईएक्स), नैस्डैक और अन्य पर व्यापार करते हैं। निवेश के रूप में, वे कुछ हद तक उच्च जोखिम वाले हो सकते हैं लेकिन उच्च लाभांश उपज भी प्रदान करते हैं।
क्लोज्ड-एंड फंड एडवाइजर्स के अनुसार, मई 2019 तक, लगभग 49 सार्वजनिक बीडीसी हैं।
व्यवसाय विकास कंपनी को समझना
अमेरिकी कांग्रेस ने 1980 में रोजगार विकास को बढ़ावा देने और धन जुटाने में उभरते अमेरिकी व्यवसायों की सहायता के लिए व्यवसाय विकास कंपनियों का निर्माण किया। बीडीसी अपनी पोर्टफोलियो कंपनियों के संचालन के बारे में सलाह देने में निकटता से शामिल हैं।
कई बीडीसी निजी कंपनियों में और कभी-कभी छोटी सार्वजनिक फर्मों में निवेश करते हैं जिनकी ट्रेडिंग वॉल्यूम कम होती है। वे इक्विटी, डेट और हाइब्रिड वित्तीय साधनों जैसे विभिन्न प्रकार के स्रोतों का लाभ उठाकर इन व्यवसायों को स्थायी पूंजी प्रदान करते हैं।
सारांश
- एक व्यवसाय विकास कंपनी (बीडीसी) एक प्रकार का क्लोज-एंड फंड है जो विकासशील और आर्थिक रूप से संकटग्रस्त फर्मों में निवेश करता है।
- कई बीडीसी सार्वजनिक रूप से कारोबार करते हैं और खुदरा निवेशकों के लिए खुले हैं।
- बीडीसी निवेशकों को उच्च लाभांश प्रतिफल और कुछ पूंजी प्रशंसा क्षमता प्रदान करते हैं।
- BDCs लीवरेज का भारी उपयोग और छोटी या संकटग्रस्त कंपनियों के लक्ष्यीकरण ने उन्हें अपेक्षाकृत उच्च जोखिम वाला निवेश बना दिया है।
बीडीसी के रूप में योग्यता
बीडीसी के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए, एक कंपनी को निवेश कंपनी अधिनियम 1940 की धारा 54 के अनुपालन में पंजीकृत होना चाहिए। यह एक घरेलू कंपनी होनी चाहिए जिसकी प्रतिभूतियों का वर्ग प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के साथ पंजीकृत है।
BDC को अपनी संपत्ति का कम से कम 70% निजी या सार्वजनिक अमेरिकी फर्मों में निवेश करना चाहिए, जिनका बाजार मूल्य 250 मिलियन अमेरिकी डॉलर से कम है। ये कंपनियां अक्सर युवा व्यवसाय होती हैं, जो वित्तपोषण की मांग करती हैं, या ऐसी फर्में जो वित्तीय कठिनाइयों से पीड़ित या उभर रही हैं। साथ ही, बीडीसी को अपने पोर्टफोलियो में कंपनियों को प्रबंधकीय सहायता प्रदान करनी चाहिए।
बीडीसी बनाम वेंचर कैपिटल
यदि बीडीसी वेंचर कैपिटल फंड के समान लगते हैं, तो वे हैं। हालाँकि, कुछ प्रमुख अंतर हैं। प्रत्येक निवेशक की प्रकृति से संबंधित है। वेंचर कैपिटल फंड ज्यादातर बड़े संस्थानों और धनी व्यक्तियों को निजी प्लेसमेंट के माध्यम से उपलब्ध होते हैं। इसके विपरीत, बीडीसी छोटे, गैर-मान्यता प्राप्त निवेशकों को उनमें निवेश करने की अनुमति देते हैं, और विस्तार से, छोटी विकास कंपनियों में।
वेंचर कैपिटल फंड सीमित संख्या में निवेशकों को रखते हैं और विनियमित निवेश कंपनियों के रूप में वर्गीकृत होने से बचने के लिए कुछ परिसंपत्ति-संबंधित परीक्षणों को पूरा करना चाहिए। दूसरी ओर, बीडीसी शेयर, आमतौर पर स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार करते हैं और जनता के लिए निवेश के रूप में लगातार उपलब्ध होते हैं।
एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होने से इनकार करने वाले बीडीसी को अभी भी सूचीबद्ध बीडीसी के समान नियमों का पालन करना आवश्यक है। उधार की राशि, संबंधित पक्ष के लेन-देन और इक्विटी-आधारित मुआवजे के लिए कम कड़े प्रावधान बीडीसी को उद्यम पूंजीपतियों के लिए निगमन का एक आकर्षक रूप बनाते हैं जो पहले एक निवेश कंपनी के बोझिल विनियमन को मानने के लिए तैयार नहीं थे।
बीडीसी निवेश के ऊपर
बीडीसी निवेशकों को मुख्य रूप से निजी कंपनियों में ऋण और इक्विटी निवेश के लिए जोखिम प्रदान करते हैं – आमतौर पर निवेश के लिए बंद।
चूंकि बीडीसी विनियमित निवेश कंपनियां (आरआईसी) हैं, इसलिए उन्हें अपने मुनाफे का 90% से अधिक शेयरधारकों को वितरित करना होगा। हालांकि, उस आरआईसी स्थिति का मतलब है कि वे शेयरधारकों को वितरित करने से पहले मुनाफे पर कॉर्पोरेट आयकर का भुगतान नहीं करते हैं। परिणाम ऊपर-औसत लाभांश उपज है। “BDCInvestor.com” के अनुसार, मई 2019 तक, दस उच्चतम-उपज देने वाले BDCs कहीं भी 10.82% से 14.04% तक पोस्ट कर रहे थे।
लाभांश प्राप्त करने वाले निवेशक उन पर सामान्य आय के लिए अपनी कर दर पर कर का भुगतान करेंगे। इसके अलावा, बीडीसी निवेश प्रतिभूतियों के साथ एक निवेशक के पोर्टफोलियो में विविधता ला सकता है जो स्टॉक और बॉन्ड से काफी अलग रिटर्न प्रदर्शित कर सकता है। बेशक, यह तथ्य कि वे सार्वजनिक एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं, उन्हें उचित मात्रा में तरलता और पारदर्शिता प्रदान करते हैं।
बीडीसी निवेश का नकारात्मक पहलू
हालांकि बीडीसी स्वयं तरल है, लेकिन इसकी कई होल्डिंग्स नहीं हैं। पोर्टफोलियो होल्डिंग्स मुख्य रूप से निजी फर्म या छोटी, कम कारोबार वाली सार्वजनिक कंपनियां हैं। चूंकि अधिकांश बीडीसी होल्डिंग्स को आम तौर पर इलिक्विड सिक्योरिटीज में निवेश किया जाता है, बीडीसी के पोर्टफोलियो में व्यक्तिपरक उचित मूल्य अनुमान होते हैं और अचानक और त्वरित नुकसान का अनुभव कर सकते हैं।
इन नुकसानों को बढ़ाया जा सकता है क्योंकि बीडीसी अक्सर उत्तोलन का उपयोग करते हैं – अर्थात, वे अपने द्वारा निवेश किए गए धन को उधार लेते हैं या अपनी लक्षित कंपनियों को ऋण देते हैं। उत्तोलन निवेश (आरओआई) पर वापसी की दर में सुधार कर सकता है, लेकिन अगर लीवरेज्ड परिसंपत्ति मूल्य में गिरावट आती है तो यह नकदी प्रवाह की समस्या भी पैदा कर सकती है।
बीडीसी-निवेशित लक्षित कंपनियों के पास आमतौर पर कोई ट्रैक रिकॉर्ड या परेशान करने वाले ट्रैक रिकॉर्ड नहीं होते हैं। इस बात की संभावना हमेशा बनी रहती है कि वे ऋण के नीचे जा सकते हैं या चूक कर सकते हैं। ब्याज दरों में वृद्धि – उधार लेने के लिए इसे और अधिक महंगा बनाना – बीडीसी के लाभ मार्जिन को भी बाधित कर सकता है।
संक्षेप में, बीडीसी उन कंपनियों में आक्रामक रूप से निवेश करते हैं जो अभी आय और बाद में पूंजी वृद्धि दोनों प्रदान करती हैं; जैसे, वे जोखिम के पैमाने पर कुछ उच्च दर्ज करते हैं।
बीडीसी का वास्तविक-विश्व उदाहरण
मई 2019 तक, बीडीसी निवेशकों की सूची में उच्चतम आय प्रदान करने वाला बीडीसी, 14.04% की बाजार और आय उपज के साथ सीएम फाइनेंस इंक (सीएमएफएन) है। न्यूयॉर्क शहर में मुख्यालय, सीएमएफएन मुख्य रूप से ऋण के माध्यम से, लेकिन मध्यम-बाजार कंपनियों में इक्विटी निवेश के माध्यम से वर्तमान और पूंजी प्रशंसा से कुल रिटर्न चाहता है। इन मध्य-बाज़ार के व्यवसायों का राजस्व कम से कम $50 मिलियन है। सीएमएफएन की 2018 की कुल संपत्ति 301 मिलियन डॉलर थी। सीएम फाइनेंस नैस्डैक पर ट्रेड करता है और प्रति दिन औसतन 60,000 शेयरों का कारोबार करता है। फर्म का मार्केट कैप करीब 97 मिलियन डॉलर है।