बांड छूट क्या है मतलब और उदाहरण

बॉन्ड डिस्काउंट क्या है?

बांड छूट वह राशि है जिसके द्वारा बांड का बाजार मूल्य परिपक्वता पर देय मूल राशि से कम होता है। यह राशि, जिसे इसका सममूल्य कहा जाता है, अक्सर $1,000 होती है।

बांड की प्राथमिक विशेषताएं इसकी कूपन दर, अंकित मूल्य और बाजार मूल्य हैं। एक जारीकर्ता अपने बांडधारकों को एक निश्चित अवधि में उधार लिए गए धन के मुआवजे के रूप में कूपन भुगतान करता है।

परिपक्वता पर, मूल ऋण राशि निवेशक को चुका दी जाती है। यह राशि बांड के सममूल्य या अंकित मूल्य के बराबर होती है। अधिकांश कॉरपोरेट बॉन्ड का मूल्य $1,000 है। कुछ बांड सममूल्य पर, प्रीमियम पर या छूट पर बेचे जाते हैं।

बांड छूट को समझना

सममूल्य पर बेचे जाने वाले बांड की कूपन दर अर्थव्यवस्था में प्रचलित ब्याज दर के बराबर होती है। एक निवेशक जो इस बॉन्ड को खरीदता है, उसके पास निवेश पर रिटर्न होता है जो आवधिक कूपन भुगतान द्वारा निर्धारित किया जाता है।

एक प्रीमियम बांड वह होता है जिसके लिए बांड का बाजार मूल्य अंकित मूल्य से अधिक होता है। यदि बांड की घोषित ब्याज दर मौजूदा बांड बाजार की अपेक्षा से अधिक है, तो यह बांड निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प होगा।

छूट पर जारी किए गए बॉन्ड का बाजार मूल्य अंकित मूल्य से कम होता है, परिपक्वता पर पूंजी की वृद्धि होती है क्योंकि बांड के परिपक्व होने पर उच्च अंकित मूल्य का भुगतान किया जाता है। बांड छूट वह अंतर है जिसके द्वारा बांड का बाजार मूल्य उसके अंकित मूल्य से कम होता है।

उदाहरण के लिए, $1,000 के सममूल्य वाले बॉन्ड पर जो $980 पर ट्रेड कर रहा है, उस पर $20 की बॉन्ड छूट है। बांड छूट का उपयोग बांड छूट दर के संदर्भ में भी किया जाता है, जो कि वर्तमान मूल्यांकन गणना के माध्यम से बांड की कीमत के लिए उपयोग किया जाने वाला ब्याज है।

जब बाजार की ब्याज दर बांड की कूपन दर से अधिक हो जाती है तो बांड छूट पर बेचे जाते हैं। इस अवधारणा को समझने के लिए, याद रखें कि सममूल्य पर बेचे जाने वाले बॉन्ड की कूपन दर बाजार ब्याज दर के बराबर होती है। जब ब्याज दर कूपन दर से बढ़ जाती है, तो बांडधारक अब कम ब्याज भुगतान के साथ एक बांड रखते हैं।

ये मौजूदा बांड इस तथ्य को प्रतिबिंबित करने के लिए मूल्य में कमी करते हैं कि बाजारों में नए मुद्दों की अधिक आकर्षक दरें हैं। यदि बांड का मूल्य सममूल्य से नीचे आता है, तो निवेशक इसे खरीदने की अधिक संभावना रखते हैं क्योंकि उन्हें परिपक्वता पर सममूल्य का भुगतान किया जाएगा। बांड छूट की गणना करने के लिए, कूपन भुगतान का वर्तमान मूल्य और मूल मूल्य निर्धारित किया जाना चाहिए।

उदाहरण

उदाहरण के लिए, 3 साल में परिपक्व होने के लिए $1,000 के बराबर मूल्य वाले बॉन्ड पर विचार करें। बांड की कूपन दर 3.5% है, और बाजार में ब्याज दरें 5% से थोड़ी अधिक हैं। चूंकि ब्याज भुगतान अर्ध-वार्षिक आधार पर किया जाता है, कूपन भुगतानों की कुल संख्या 3 वर्ष x 2 = 6 है, और प्रति अवधि ब्याज दर 5%/2 = 2.5% है। इस जानकारी का उपयोग करते हुए, परिपक्वता पर मूलधन की चुकौती का वर्तमान मूल्य है:

पीवी_{प्रधान अध्यापक} = $1,000/(1.025⁶) = $862.30

अब हमें कूपन भुगतानों के वर्तमान मूल्य की गणना करने की आवश्यकता है। प्रति अवधि कूपन दर 3.5%/2 = 1.75% है। प्रति अवधि प्रत्येक ब्याज भुगतान 1.75% x $1,000 = $17.50 है।

पीवी_कूपन = (17.50/1.025) + (17.50/1.025 .)²) + (17.50/1.025 .)³) + (17.50/1.025 .)⁴) + (17.50/1.025 .)⁵) + (17.50/1.025 .)⁶)

पीवी_कूपन = 17.07 + 16.66 + 16.25 + 15.85 + 15.47 + 15.09 = $96.39

कूपन भुगतान और मूलधन के वर्तमान मूल्य का योग बांड का बाजार मूल्य है।

बाजार मूल्य = $862.30 + $96.39 = $958.69।

चूंकि बाजार मूल्य सममूल्य से नीचे है, बांड $1,000 – $958.69 = $41.31 की छूट पर कारोबार कर रहा है। इसलिए, बांड छूट दर $41.31/$1,000 = 4.13% है।

बांड कई कारणों से सममूल्य पर छूट पर व्यापार करते हैं। द्वितीयक बाजार पर फिक्स्ड कूपन के साथ बांड बाजार की ब्याज दरों में वृद्धि होने पर छूट पर व्यापार करेंगे। जबकि निवेशक को एक ही कूपन प्राप्त होता है, बांड को प्रचलित बाजार प्रतिफल से मेल खाने के लिए छूट दी जाती है।

छूट तब भी होती है जब बांड की क्रेडिट रेटिंग कम होने पर बांड की आपूर्ति मांग से अधिक हो जाती है, या जब डिफ़ॉल्ट का कथित जोखिम बढ़ जाता है। इसके विपरीत, गिरती ब्याज दरों या बेहतर क्रेडिट रेटिंग के कारण बांड प्रीमियम पर व्यापार कर सकता है।

अल्पकालिक बांड अक्सर बांड छूट पर जारी किए जाते हैं, खासकर यदि वे शून्य-कूपन बांड हैं। हालांकि, द्वितीयक बाजार पर बांड बांड छूट पर व्यापार कर सकते हैं, जो तब होता है जब आपूर्ति मांग से अधिक हो जाती है।