एक बुलबुला क्या है?
बबल एक आर्थिक चक्र है जो बाजार मूल्य में तेजी से वृद्धि की विशेषता है, विशेष रूप से संपत्ति की कीमत में। इस तेज मुद्रास्फीति के बाद मूल्य में तेजी से कमी आती है, या संकुचन होता है, जिसे कभी-कभी “दुर्घटना” या “बुलबुला फटना” कहा जाता है।
आमतौर पर, एक बुलबुला संपत्ति की कीमतों में उछाल से पैदा होता है जो कि अत्यधिक बाजार व्यवहार से प्रेरित होता है। एक बुलबुले के दौरान, संपत्ति आमतौर पर एक मूल्य पर या एक मूल्य सीमा के भीतर व्यापार करती है, जो परिसंपत्ति के आंतरिक मूल्य से बहुत अधिक होती है (कीमत परिसंपत्ति के मूल सिद्धांतों के साथ संरेखित नहीं होती है)।
बुलबुले का कारण अर्थशास्त्रियों द्वारा विवादित है; कुछ अर्थशास्त्री इस बात से भी असहमत हैं कि बुलबुले बिल्कुल भी होते हैं (इस आधार पर कि संपत्ति की कीमतें अक्सर उनके आंतरिक मूल्य से विचलित होती हैं)। हालांकि, कीमतों में भारी गिरावट आने के बाद, बुलबुले आमतौर पर केवल पूर्वव्यापी में पहचाने और अध्ययन किए जाते हैं।
बुलबुला कैसे काम करता है
एक आर्थिक बुलबुला किसी भी समय होता है जब किसी वस्तु की कीमत वस्तु के वास्तविक मूल्य से बहुत अधिक बढ़ जाती है। बुलबुले आमतौर पर निवेशक व्यवहार में बदलाव के लिए जिम्मेदार होते हैं, हालांकि व्यवहार में इस बदलाव के कारण पर बहस होती है।
इक्विटी बाजारों और अर्थव्यवस्थाओं में बुलबुले तेजी से विकास के क्षेत्रों में संसाधनों को स्थानांतरित करने का कारण बनते हैं। बुलबुले के अंत में, संसाधनों को फिर से स्थानांतरित कर दिया जाता है, जिससे कीमतों में गिरावट आती है।
1980 के दशक में देश के बैंकों को आंशिक रूप से नियंत्रण मुक्त करने के बाद जापानी अर्थव्यवस्था में एक बुलबुले का अनुभव हुआ। इससे रियल एस्टेट और स्टॉक की कीमतों में भारी उछाल आया। डॉट-कॉम बूम, जिसे डॉट-कॉम बबल भी कहा जाता है, 1990 के दशक के अंत में शेयर बाजार का बुलबुला था। यह इंटरनेट से संबंधित कंपनियों में अत्यधिक अटकलों की विशेषता थी। डॉट-कॉम बूम के दौरान, लोगों ने उच्च कीमतों पर प्रौद्योगिकी स्टॉक खरीदे- यह विश्वास करते हुए कि वे उन्हें अधिक कीमत पर बेच सकते हैं – जब तक कि आत्मविश्वास खो न जाए और एक बड़ा बाजार सुधार न हो जाए।
सारांश
- बबल एक आर्थिक चक्र है जो बाजार मूल्य में तेजी से वृद्धि की विशेषता है, विशेष रूप से संपत्ति की कीमत में।
- इस तेज मुद्रास्फीति के बाद मूल्य में तेजी से कमी आती है, या संकुचन होता है, जिसे कभी-कभी “दुर्घटना” या “बुलबुला फटना” कहा जाता है।
- बुलबुले आमतौर पर निवेशक व्यवहार में बदलाव के लिए जिम्मेदार होते हैं, हालांकि व्यवहार में इस बदलाव के कारण पर बहस होती है।
अमेरिकी अर्थशास्त्री हाइमन पी. मिन्स्की का शोध वित्तीय अस्थिरता के विकास की व्याख्या करने में मदद करता है और वित्तीय संकटों की विशेषताओं की एक व्याख्या प्रदान करता है। अपने शोध के माध्यम से, मिंस्की ने एक विशिष्ट क्रेडिट चक्र में पांच चरणों की पहचान की। जबकि उनके सिद्धांत कई दशकों तक काफी हद तक अंडर-द-रडार रहे, 2008 के सबप्राइम मॉर्गेज संकट ने उनके फॉर्मूलेशन में रुचि को नवीनीकृत किया, जो बुलबुले के कुछ पैटर्न को समझाने में भी मदद करता है।
विस्थापन
यह चरण तब होता है जब निवेशक एक नए प्रतिमान को नोटिस करना शुरू करते हैं, जैसे कि एक नया उत्पाद या तकनीक, या ऐतिहासिक रूप से कम ब्याज दरें। यह मूल रूप से कुछ भी हो सकता है जो उनका ध्यान आकर्षित करता है।
बूम
कीमतें बढ़ने लगती हैं। फिर, उन्हें और भी गति मिलती है क्योंकि अधिक निवेशक बाजार में प्रवेश करते हैं। यह उछाल के लिए मंच तैयार करता है। इसमें कूदने में विफल होने की एक समग्र भावना है, जिससे और भी अधिक लोग संपत्ति खरीदना शुरू कर देते हैं।
उत्साह
जब उत्साह हिट होता है और परिसंपत्ति की कीमतें आसमान छूती हैं, तो यह कहा जा सकता है कि निवेशकों की ओर से सावधानी ज्यादातर खिड़की से बाहर फेंक दी जाती है।
लाभ लेने
यह पता लगाना कि बुलबुला कब फूटेगा, आसान नहीं है; एक बार बुलबुला फूटने के बाद, यह फिर से नहीं फूलेगा। लेकिन जो कोई भी शुरुआती चेतावनी के संकेतों की पहचान कर सकता है, वह पोजीशन बेचकर पैसा कमाएगा।
घबराना
परिसंपत्ति की कीमतें पाठ्यक्रम बदलती हैं और गिरती हैं (कभी-कभी जितनी तेजी से वे बढ़ीं)। निवेशक उन्हें किसी भी कीमत पर लिक्विडेट करना चाहते हैं। आपूर्ति की तुलना में मांग से अधिक संपत्ति की कीमतों में गिरावट आई है।
बुलबुले के उदाहरण
हाल के इतिहास में दो बहुत ही परिणामी बुलबुले शामिल हैं: 1990 के दशक का डॉट-कॉम बुलबुला और 2007 और 2008 के बीच हाउसिंग बबल। हालांकि, पहला रिकॉर्ड किया गया सट्टा बुलबुला, जो 1634 से 1637 तक हॉलैंड में हुआ, एक उदाहरणात्मक सबक प्रदान करता है जो लागू होता है आधुनिक दिन।
ट्यूलिप उन्माद
हालांकि यह कहना बेतुका लग सकता है कि एक फूल पूरी अर्थव्यवस्था को गिरा सकता है, ठीक ऐसा ही 1600 के दशक की शुरुआत में हॉलैंड में हुआ था। ट्यूलिप बल्ब का व्यापार शुरू में दुर्घटनावश शुरू हुआ था। एक वनस्पतिशास्त्री कॉन्स्टेंटिनोपल से ट्यूलिप बल्ब लाए और उन्हें अपने वैज्ञानिक अनुसंधान के लिए लगाया। इसके बाद पड़ोसियों ने बल्ब चुरा लिए और बेचने लगे। अमीरों ने कुछ दुर्लभ किस्मों को विलासिता के सामान के रूप में इकट्ठा करना शुरू कर दिया। जैसे-जैसे उनकी मांग बढ़ी, बल्बों की कीमतों में उछाल आया। ट्यूलिप की कुछ दुर्लभ किस्मों ने खगोलीय कीमतों का आदेश दिया।
घरों और रकबे सहित मूल्य के भंडार के साथ किसी भी चीज़ के लिए बल्बों का व्यापार किया जाता था। अपने चरम पर, ट्यूलिप उन्माद ने ऐसा उन्माद पैदा कर दिया था कि रातों-रात किस्मत बन गई थी। फ्यूचर्स एक्सचेंज का निर्माण, जहां ट्यूलिप को बिना किसी वास्तविक डिलीवरी के अनुबंधों के माध्यम से खरीदा और बेचा जाता था, ने सट्टा मूल्य निर्धारण को बढ़ावा दिया।
बुलबुला फूट गया जब एक विक्रेता ने एक खरीदार के साथ एक बड़ी खरीद की व्यवस्था की, और खरीदार दिखाने में विफल रहा। इस बिंदु पर, यह स्पष्ट था कि मूल्य वृद्धि अस्थिर थी। इसने एक दहशत पैदा कर दी जो पूरे यूरोप में फैल गई, किसी भी ट्यूलिप बल्ब के मूल्य को उसकी हाल की कीमत के एक छोटे से अंश तक चला दिया। डच अधिकारियों ने अनुबंध धारकों को अनुबंध मूल्य के 10 प्रतिशत के लिए अपने अनुबंधों से मुक्त करने की अनुमति देकर दहशत को शांत करने के लिए कदम बढ़ाया। अंत में, रईसों और आम लोगों द्वारा समान रूप से भाग्य खो दिया गया।
डॉट-कॉम बबल
डॉट-कॉम बुलबुले को इक्विटी बाजारों में वृद्धि की विशेषता थी जो कि इंटरनेट और प्रौद्योगिकी-आधारित कंपनियों में निवेश से प्रेरित था। यह सट्टा निवेश और स्टार्टअप कंपनियों में उद्यम पूंजी की अधिकता के संयोजन से विकसित हुआ। 1990 के दशक में निवेशकों ने इंटरनेट स्टार्टअप्स में पैसा डालना शुरू किया, इस उम्मीद के साथ कि वे लाभदायक होंगे।
जैसे-जैसे तकनीक उन्नत हुई और इंटरनेट का व्यावसायीकरण शुरू हुआ, इंटरनेट और प्रौद्योगिकी क्षेत्र में स्टार्टअप कंपनियों ने शेयर बाजार में उछाल को बढ़ावा देने में मदद की, जो 1995 में शुरू हुआ था। बाद का बुलबुला सस्ते पैसे और आसान पूंजी द्वारा बनाया गया था। इनमें से कई कंपनियों ने बमुश्किल कोई लाभ या यहां तक कि एक महत्वपूर्ण उत्पाद उत्पन्न किया। इसके बावजूद, वे आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) की पेशकश करने में सक्षम थे। उनके स्टॉक की कीमतों में अविश्वसनीय उच्चता देखी गई, जिससे इच्छुक निवेशकों में उन्माद पैदा हुआ।
लेकिन जैसे ही बाजार चरम पर पहुंचा, निवेशकों में दहशत फैल गई। इससे शेयर बाजार में करीब 10 फीसदी का नुकसान हुआ। जो पूंजी कभी आसानी से मिल जाती थी वह सूखने लगी; लाखों बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियां बहुत ही कम समय में बेकार हो गईं। जैसे ही वर्ष 2001 समाप्त हुआ, सार्वजनिक डॉट-कॉम कंपनियों का एक अच्छा हिस्सा मुड़ गया था।
यूएस हाउसिंग बबल
यूएस हाउसिंग बबल एक रियल एस्टेट बबल था जिसने 2000 के दशक के मध्य में संयुक्त राज्य के आधे से अधिक को प्रभावित किया। यह आंशिक रूप से डॉट-कॉम बबल का परिणाम था। जैसे ही बाजार दुर्घटनाग्रस्त होने लगा, अचल संपत्ति में मूल्य बढ़ने लगे। उसी समय, गृहस्वामी की मांग लगभग खतरनाक स्तरों पर बढ़ने लगी। ब्याज दरें घटने लगीं। एक समवर्ती बल उधारदाताओं की ओर से एक उदार दृष्टिकोण था; इसका मतलब था कि लगभग कोई भी गृहस्वामी बन सकता है।
बैंकों ने उधार लेने के लिए अपनी आवश्यकताओं को कम कर दिया और अपनी ब्याज दरों को कम करना शुरू कर दिया। एडजस्टेबल-रेट मॉर्गेज (एआरएम) तीन से पांच वर्षों के भीतर कम परिचयात्मक दरों और पुनर्वित्त विकल्पों के साथ एक पसंदीदा बन गया। बहुत से लोगों ने घर खरीदना शुरू कर दिया, और कुछ लोगों ने उन्हें मुनाफे के लिए फ़्लिप कर दिया। लेकिन जब शेयर बाजार फिर से चढ़ने लगा तो ब्याज दरें भी बढ़ने लगीं। एआरएम वाले मकान मालिकों के लिए, उनके बंधक उच्च दरों पर पुनर्वित्त करना शुरू कर दिया। इन घरों के मूल्य में गिरावट आई, जिससे बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) में बिकवाली शुरू हो गई। इसने अंततः एक ऐसे वातावरण को जन्म दिया जिसके परिणामस्वरूप बंधक चूक में लाखों डॉलर हो गए।