पूंजी बजट क्या है मतलब और उदाहरण

कैपिटल बजटिंग क्या है?

कैपिटल बजटिंग वह प्रक्रिया है जो एक व्यवसाय संभावित प्रमुख परियोजनाओं या निवेशों का मूल्यांकन करने के लिए करता है। एक नए संयंत्र का निर्माण या बाहरी उद्यम में एक बड़ा निवेश उन परियोजनाओं के उदाहरण हैं जिन्हें स्वीकृत या अस्वीकार करने से पहले पूंजीगत बजट की आवश्यकता होगी।

पूंजी बजटिंग के हिस्से के रूप में, एक कंपनी यह निर्धारित करने के लिए एक संभावित परियोजना के आजीवन नकदी प्रवाह और बहिर्वाह का आकलन कर सकती है कि उत्पन्न होने वाले संभावित रिटर्न पर्याप्त लक्ष्य बेंचमार्क को पूरा करते हैं या नहीं। पूंजी बजट प्रक्रिया को निवेश मूल्यांकन के रूप में भी जाना जाता है।

पूंजी बजट को समझना

आदर्श रूप से, व्यवसाय किसी भी और सभी परियोजनाओं और अवसरों का पीछा करेंगे जो शेयरधारक मूल्य और लाभ को बढ़ाते हैं। हालांकि, क्योंकि नई परियोजनाओं के लिए किसी भी व्यवसाय के पास उपलब्ध पूंजी या धन की मात्रा सीमित है, प्रबंधन यह निर्धारित करने के लिए पूंजीगत बजट तकनीकों का उपयोग करता है कि कौन सी परियोजनाएं लागू अवधि में सर्वोत्तम रिटर्न देगी।

यद्यपि कई पूंजीगत बजट विधियां हैं, नीचे कुछ ऐसी हैं जिनका उपयोग कंपनियां यह निर्धारित करने के लिए कर सकती हैं कि किन परियोजनाओं को आगे बढ़ाना है।

डिस्काउंटेड कैश फ्लो विश्लेषण

रियायती नकदी प्रवाह (डीएफसी) विश्लेषण एक परियोजना को निधि देने के लिए आवश्यक प्रारंभिक नकदी बहिर्वाह, राजस्व के रूप में नकदी प्रवाह का मिश्रण, और रखरखाव और अन्य लागतों के रूप में अन्य भविष्य के बहिर्वाह को देखता है।

वर्तमान मूल्य

प्रारंभिक बहिर्वाह को छोड़कर इन नकदी प्रवाहों को वर्तमान तिथि में वापस छूट दी जाती है। डीसीएफ विश्लेषण से परिणामी संख्या शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) है। नकदी प्रवाह को छूट दी जाती है क्योंकि वर्तमान मूल्य बताता है कि आज की राशि भविष्य में उसी राशि से अधिक है। किसी भी परियोजना निर्णय के साथ, एक अवसर लागत होती है, जिसका अर्थ है कि परियोजना को आगे बढ़ाने के परिणामस्वरूप जो वापसी होती है। दूसरे शब्दों में, परियोजना से नकदी प्रवाह या राजस्व को प्रारंभिक और चालू दोनों लागतों के लिए पर्याप्त होना चाहिए, लेकिन किसी भी अवसर लागत को पार करने की भी आवश्यकता है।

वर्तमान मूल्य के साथ, भविष्य के नकदी प्रवाह को जोखिम-मुक्त दर से छूट दी जाती है जैसे कि यूएस ट्रेजरी बांड पर दर, जिसकी गारंटी अमेरिकी सरकार द्वारा दी जाती है। भविष्य के नकदी प्रवाह को जोखिम-मुक्त दर (या छूट दर) से छूट दी जाती है क्योंकि परियोजना को कम से कम उस राशि को अर्जित करने की आवश्यकता होती है; अन्यथा, यह पीछा करने लायक नहीं होगा।

पूंजी की लागत

इसके अलावा, एक कंपनी किसी परियोजना को वित्तपोषित करने के लिए धन उधार ले सकती है और इसके परिणामस्वरूप, उसे वित्तपोषण की लागत या पूंजी की लागत को कवर करने के लिए कम से कम पर्याप्त राजस्व अर्जित करना चाहिए। सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियां ऋण के संयोजन का उपयोग कर सकती हैं – जैसे बांड या बैंक क्रेडिट सुविधा – और इक्विटी – या स्टॉक शेयर। पूंजी की लागत आमतौर पर इक्विटी और ऋण दोनों का भारित औसत होता है। लक्ष्य बाधा दर या न्यूनतम राशि की गणना करना है जो परियोजना को लागत को कवर करने के लिए अपने नकदी प्रवाह से अर्जित करने की आवश्यकता है। बाधा दर से ऊपर की वापसी की दर कंपनी के लिए मूल्य बनाती है, जबकि एक परियोजना जिसमें बाधा दर से कम रिटर्न होता है, उसे नहीं चुना जाएगा।

परियोजना प्रबंधक डीसीएफ मॉडल का उपयोग यह चुनने में मदद के लिए कर सकते हैं कि कौन सी परियोजना अधिक लाभदायक है या आगे बढ़ने लायक है। उच्चतम एनपीवी वाली परियोजनाओं को दूसरों के ऊपर रैंक करना चाहिए जब तक कि एक या अधिक परस्पर अनन्य न हों। हालांकि, परियोजना प्रबंधकों को परियोजना को आगे बढ़ाने के किसी भी जोखिम पर भी विचार करना चाहिए।

पेबैक विश्लेषण

पेबैक विश्लेषण पूंजी बजट विश्लेषण का सबसे सरल रूप है, लेकिन यह सबसे कम सटीक भी है। यह अभी भी व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है क्योंकि यह त्वरित है और प्रबंधकों को प्रस्तावित परियोजना के वास्तविक मूल्य की “लिफाफे के पीछे” समझ दे सकता है।

पेबैक विश्लेषण यह गणना करता है कि किसी निवेश की लागतों की भरपाई करने में कितना समय लगेगा। पेबैक अवधि की पहचान परियोजना में प्रारंभिक निवेश को औसत वार्षिक नकदी प्रवाह से विभाजित करके की जाती है जो परियोजना उत्पन्न करेगी। उदाहरण के लिए, यदि प्रारंभिक नकद परिव्यय के लिए इसकी लागत $400,000 है, और परियोजना राजस्व में प्रति वर्ष $100,000 उत्पन्न करती है, तो निवेश की भरपाई करने में चार साल लगेंगे।

पेबैक विश्लेषण आमतौर पर तब उपयोग किया जाता है जब कंपनियों के पास किसी परियोजना में निवेश करने के लिए सीमित मात्रा में धन (या तरलता) होता है और इसलिए, यह जानने की आवश्यकता होती है कि वे अपने निवेश को कितनी जल्दी वापस पा सकते हैं। सबसे कम पेबैक अवधि वाली परियोजना को चुना जाएगा। हालाँकि, पेबैक पद्धति की कुछ सीमाएँ हैं क्योंकि यह अवसर लागत या अर्जित की जा सकने वाली वापसी की दर के लिए जिम्मेदार नहीं है, अगर उन्होंने परियोजना को आगे बढ़ाने के लिए नहीं चुना होता।

इसके अलावा, पेबैक विश्लेषण में आमतौर पर परियोजना के जीवन के अंत के पास कोई नकदी प्रवाह शामिल नहीं होता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी परियोजना को उपकरण खरीदना शामिल माना जा रहा है, तो कारखाने के उपकरणों से उत्पन्न नकदी प्रवाह या राजस्व पर विचार किया जाएगा, लेकिन परियोजना के अंत में उपकरण का बचाव मूल्य नहीं माना जाएगा। बचाव मूल्य अपने उपयोगी जीवन के अंत में उपकरण का मूल्य है। नतीजतन, पेबैक विश्लेषण को इस बात का सही पैमाना नहीं माना जाता है कि कोई प्रोजेक्ट कितना लाभदायक है, बल्कि इसके बजाय, यह अनुमान लगाता है कि प्रारंभिक निवेश को कितनी जल्दी पूरा किया जा सकता है।

थ्रूपुट विश्लेषण

थ्रूपुट विश्लेषण पूंजी बजट विश्लेषण का सबसे जटिल रूप है, लेकिन प्रबंधकों को यह तय करने में मदद करने में सबसे सटीक है कि किन परियोजनाओं को आगे बढ़ाया जाए। इस पद्धति के तहत, पूरी कंपनी को एकल लाभ पैदा करने वाली प्रणाली के रूप में माना जाता है। थ्रूपुट को उस प्रणाली से गुजरने वाली सामग्री की मात्रा के रूप में मापा जाता है।

विश्लेषण मानता है कि लगभग सभी लागतें परिचालन व्यय हैं, कि एक कंपनी को खर्चों के भुगतान के लिए पूरे सिस्टम के थ्रूपुट को अधिकतम करने की आवश्यकता होती है, और मुनाफे को अधिकतम करने का तरीका एक बाधा संचालन से गुजरने वाले थ्रूपुट को अधिकतम करना है। एक अड़चन प्रणाली का वह संसाधन है जिसके संचालन में सबसे लंबे समय की आवश्यकता होती है। इसका मतलब यह है कि प्रबंधकों को हमेशा पूंजी बजट परियोजनाओं पर उच्च प्राथमिकता देनी चाहिए जो बाधाओं से गुजरने वाले थ्रूपुट या प्रवाह को बढ़ाएंगे।