निश्चितता समतुल्य क्या है?
निश्चितता समतुल्य एक गारंटीकृत प्रतिफल है जिसे भविष्य में उच्च, लेकिन अनिश्चित, वापसी का मौका लेने के बजाय कोई अभी स्वीकार करेगा। दूसरे शब्दों में कहें तो निश्चितता समतुल्य नकदी की गारंटीकृत राशि है जिसे एक व्यक्ति जोखिमपूर्ण संपत्ति के रूप में वांछनीयता की समान राशि के रूप में मानता है।
- निश्चित समकक्ष गारंटीकृत धन की राशि का प्रतिनिधित्व करता है जिसे निवेशक भविष्य की तारीख में अधिक धन प्राप्त करने का जोखिम लेने के बजाय अब स्वीकार करेगा।
- निश्चितता समतुल्य निवेशकों के बीच उनकी जोखिम सहनशीलता के आधार पर भिन्न होता है, और एक सेवानिवृत्त के पास उच्च निश्चितता समकक्ष होगी क्योंकि वे अपने सेवानिवृत्ति निधि को जोखिम में डालने के इच्छुक नहीं हैं।
- निश्चित रूप से समतुल्य जोखिम प्रीमियम की अवधारणा या अतिरिक्त रिटर्न की राशि से निकटता से संबंधित है जो एक निवेशक को एक सुरक्षित निवेश पर एक जोखिम भरा निवेश चुनने की आवश्यकता होती है।
निश्चितता समतुल्य आपको क्या बताता है?
निवेशकों को इस संभावना की भरपाई करने के लिए निवेश को जोखिम प्रीमियम का भुगतान करना चाहिए कि उन्हें अपना पैसा वापस नहीं मिल सकता है और जोखिम जितना अधिक होगा, निवेशक को औसत रिटर्न से अधिक प्रीमियम की उम्मीद होगी।
यदि किसी निवेशक के पास 3% ब्याज का भुगतान करने वाले अमेरिकी सरकार के बॉन्ड और 8% ब्याज का भुगतान करने वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड के बीच कोई विकल्प है और वह सरकारी बॉन्ड चुनता है, तो भुगतान अंतर निश्चितता के बराबर है। निगम को इस विशेष निवेशक को अपने बांड पर 8% से अधिक की संभावित वापसी की पेशकश करने की आवश्यकता होगी ताकि वह उसे खरीदने के लिए मना सके।
निवेशकों की तलाश करने वाली कंपनी निश्चितता के बराबर का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए एक आधार के रूप में कर सकती है कि निवेशकों को जोखिम भरे विकल्प पर विचार करने के लिए कितना अधिक भुगतान करना होगा। निश्चित समतुल्य भिन्न होता है क्योंकि प्रत्येक निवेशक के पास एक अद्वितीय जोखिम सहनशीलता होती है।
जुए में भी शब्द का प्रयोग किया जाता है, भुगतान की राशि का प्रतिनिधित्व करने के लिए किसी को इसके और किसी दिए गए जुआ के बीच उदासीन होने की आवश्यकता होगी। इसे जुआ की निश्चितता समतुल्य कहा जाता है।
निश्चितता समतुल्य का उपयोग कैसे करें का उदाहरण
निश्चित समतुल्य के विचार को निवेश से नकदी प्रवाह पर लागू किया जा सकता है। निश्चित रूप से समतुल्य नकदी प्रवाह जोखिम-मुक्त नकदी प्रवाह है जिसे एक निवेशक या प्रबंधक एक अलग अपेक्षित नकदी प्रवाह के बराबर मानता है जो अधिक है, लेकिन जोखिम भरा भी है। निश्चित समतुल्य नकदी प्रवाह की गणना करने का सूत्र इस प्रकार है:
निश्चितता समतुल्य नकदी प्रवाह
=
अपेक्षित नकदी प्रवाह
(
1
+
जोखिम प्रीमियम
)
text{निश्चितता समतुल्य नकदी प्रवाह} = frac{text{अपेक्षित नकदी प्रवाह}}{बाएं(1 + पाठ{जोखिम प्रीमियम} दाएं)} निश्चितता समतुल्य नकदी प्रवाह=(1 + जोखिम प्रीमियम)अपेक्षित नकदी प्रवाहमैं
जोखिम प्रीमियम की गणना जोखिम-समायोजित दर से जोखिम-मुक्त दर घटाकर की जाती है। अपेक्षित नकदी प्रवाह की गणना प्रत्येक अपेक्षित नकदी प्रवाह के संभाव्यता-भारित डॉलर मूल्य को लेकर और उन्हें जोड़कर की जाती है।
उदाहरण के लिए, कल्पना करें कि एक निवेशक के पास गारंटीकृत $ 10 मिलियन नकद प्रवाह या निम्नलिखित अपेक्षाओं के साथ एक विकल्प स्वीकार करने का विकल्प है:
- $7.5 मिलियन प्राप्त करने का 30% मौका
- $15.5 मिलियन प्राप्त करने का 50% मौका
- $4 मिलियन प्राप्त करने का 20% मौका
इन संभावनाओं के आधार पर, इस परिदृश्य का अपेक्षित नकदी प्रवाह है:
अपेक्षित नकदी प्रवाह
=
0
.
3
×
$
7
.
5
दस लाख
+
0
.
5
×
$
1
5
.
5
दस लाख
+
0
.
2
×
$
4
दस लाख
शुरू {गठबंधन} पाठ{अपेक्षित नकदी प्रवाह} और= 0.3बार $7.5पाठ{ मिलियन}\&quad + 0.5बार $15.5पाठ { मिलियन}\&quad + 0.2times $4पाठ{मिलियन}\ &=$10.8 पाठ{ मिलियन} अंत{गठबंधन} अपेक्षित नकदी प्रवाहमैं=0.3×$7.5 दस लाख+0.5×$15.5 दस लाख+0.2×$4 दस लाखमैं
मान लें कि इस विकल्प को छूट देने के लिए उपयोग की जाने वाली वापसी की जोखिम-समायोजित दर 12% है और जोखिम-मुक्त दर 3% है। इस प्रकार, जोखिम प्रीमियम (12% – 3%), या 9% है। उपरोक्त समीकरण का उपयोग करते हुए, निश्चित रूप से समतुल्य नकदी प्रवाह है:
निश्चितता समतुल्य नकदी प्रवाह
=
$
1
0
.
8
दस लाख
(
1
+
0
.
0
9
)
शुरू {गठबंधन} पाठ{निश्चितता समतुल्य नकदी प्रवाह} &= frac{$10.8 पाठ{ मिलियन}}{बाएं(1 + 0.09 दाएं)} \ &=$9.908 पाठ{ मिलियन} अंत {गठबंधन} निश्चितता समतुल्य नकदी प्रवाहमैं=(1+0.09)$10.8 दस लाखमैंमैं
इसके आधार पर, यदि निवेशक जोखिम से बचना पसंद करता है, तो उसे $9.908 मिलियन से अधिक मूल्य के किसी भी गारंटीकृत विकल्प को स्वीकार करना चाहिए।