परिवर्तनीय बांड क्या है मतलब और उदाहरण

एक परिवर्तनीय बांड क्या है?

एक परिवर्तनीय बांड एक निश्चित आय वाली कॉर्पोरेट ऋण सुरक्षा है जो ब्याज भुगतान देता है, लेकिन इसे सामान्य स्टॉक या इक्विटी शेयरों की पूर्व निर्धारित संख्या में परिवर्तित किया जा सकता है। बांड से स्टॉक में रूपांतरण बांड के जीवन के दौरान निश्चित समय पर किया जा सकता है और आमतौर पर बांडधारक के विवेक पर होता है।

एक हाइब्रिड सुरक्षा के रूप में, एक परिवर्तनीय बांड की कीमत विशेष रूप से ब्याज दरों में बदलाव, अंतर्निहित स्टॉक की कीमत और जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग के प्रति संवेदनशील होती है।

परिवर्तनीय बांड को समझना

परिवर्तनीय बांड कंपनियों के लिए एक लचीला वित्तपोषण विकल्प हैं। एक परिवर्तनीय बांड निवेशकों को एक प्रकार की संकर सुरक्षा प्रदान करता है, जिसमें एक बांड की विशेषताएं होती हैं जैसे कि ब्याज भुगतान, जबकि स्टॉक के मालिक होने का अवसर भी प्रदान करता है। इस बांड का रूपांतरण अनुपात निर्धारित करता है कि एक बांड को परिवर्तित करने से आप कितने शेयर शेयर प्राप्त कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, 5:1 अनुपात का अर्थ है कि एक बांड सामान्य स्टॉक के पांच शेयरों में परिवर्तित हो जाएगा।

रूपांतरण मूल्य प्रति शेयर मूल्य है जिस पर एक परिवर्तनीय सुरक्षा, जैसे कॉर्पोरेट बॉन्ड या पसंदीदा शेयर, को सामान्य स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है। रूपांतरण मूल्य तब निर्धारित किया जाता है जब एक परिवर्तनीय सुरक्षा के लिए रूपांतरण अनुपात तय किया जाता है।

रूपांतरण मूल्य और अनुपात बांड इंडेंट्योर (परिवर्तनीय बांड के मामले में) या सुरक्षा प्रॉस्पेक्टस (परिवर्तनीय पसंदीदा शेयरों के मामले में) में पाया जा सकता है।

परिवर्तनीय बांड की किस्में

एक वेनिला परिवर्तनीय बांड निवेशक को परिपक्वता तक बांड को रखने या इसे स्टॉक में बदलने का विकल्प प्रदान करता है। यदि बांड की जारी तिथि के बाद से स्टॉक की कीमत में कमी आई है, तो निवेशक परिपक्वता तक बांड को धारण कर सकता है और अंकित मूल्य का भुगतान कर सकता है। यदि स्टॉक की कीमत में काफी वृद्धि होती है, तो निवेशक बॉन्ड को स्टॉक में बदल सकता है और अपने विवेक पर स्टॉक को होल्ड या बेच सकता है। आदर्श रूप से, एक निवेशक बांड को स्टॉक में बदलना चाहता है जब स्टॉक की बिक्री से लाभ बांड के अंकित मूल्य और शेष ब्याज भुगतान की कुल राशि से अधिक हो जाता है।

अनिवार्य परिवर्तनीय बांड को निवेशक द्वारा एक विशेष रूपांतरण अनुपात और मूल्य स्तर पर परिवर्तित करने की आवश्यकता होती है। दूसरी ओर, एक प्रतिवर्ती परिवर्तनीय बांड कंपनी को बांड को इक्विटी शेयरों में बदलने या परिपक्वता तक बांड को एक निश्चित आय निवेश के रूप में रखने का अधिकार देता है। यदि बांड को परिवर्तित किया जाता है, तो यह एक पूर्व निर्धारित मूल्य और रूपांतरण अनुपात पर किया जाता है।

परिवर्तनीय बांड के लाभ और नुकसान

परिवर्तनीय बांड जारी करने से कंपनियों को नकारात्मक निवेशक भावना को कम करने में मदद मिल सकती है जो इक्विटी जारी करने के आसपास होगी। हर बार जब कोई कंपनी अतिरिक्त शेयर या इक्विटी जारी करती है, तो यह बकाया शेयरों की संख्या में जुड़ जाती है और मौजूदा निवेशक स्वामित्व को कम कर देती है। नकारात्मक धारणा से बचने के लिए कंपनी परिवर्तनीय बांड जारी कर सकती है। तब बॉन्डधारक इक्विटी शेयरों में परिवर्तित हो सकते हैं, अगर कंपनी अच्छा प्रदर्शन करती है।

परिवर्तनीय बांड जारी करने से निवेशकों को डिफ़ॉल्ट की स्थिति में कुछ सुरक्षा प्रदान करने में भी मदद मिल सकती है। एक परिवर्तनीय बांड निवेशकों के मूलधन को नीचे की ओर बचाता है, लेकिन अंतर्निहित कंपनी के सफल होने पर उन्हें ऊपर की ओर भाग लेने की अनुमति देता है।

उदाहरण के लिए, एक स्टार्टअप कंपनी के पास एक ऐसी परियोजना हो सकती है जिसके लिए महत्वपूर्ण मात्रा में पूंजी की आवश्यकता होती है जिसके परिणामस्वरूप निकट अवधि के राजस्व में नुकसान होता है। हालांकि, परियोजना को भविष्य में कंपनी को लाभप्रदता की ओर ले जाना चाहिए। परिवर्तनीय बांड निवेशक कंपनी की विफलता पर अपने कुछ मूलधन वापस प्राप्त कर सकते हैं, जबकि कंपनी के सफल होने पर बांड को इक्विटी में परिवर्तित करके पूंजी प्रशंसा से भी लाभ उठा सकते हैं।

निवेशक परिवर्तनीय बॉन्ड में निर्मित मूल्य वर्धित घटक का आनंद ले सकते हैं जिसका अर्थ है कि वे अनिवार्य रूप से स्टॉक विकल्प के साथ एक बांड हैं, विशेष रूप से एक कॉल विकल्प। कॉल विकल्प एक ऐसा समझौता है जो विकल्प खरीदार को एक विशिष्ट अवधि के भीतर एक निर्दिष्ट मूल्य पर स्टॉक, बांड, या अन्य उपकरण खरीदने का अधिकार देता है – दायित्व नहीं। हालांकि, परिवर्तनीय बांड बांड को सामान्य स्टॉक में बदलने के विकल्प के मूल्य के बदले में कम कूपन दर या वापसी की दर की पेशकश करते हैं।

कंपनियों को लाभ होता है क्योंकि वे पारंपरिक बॉन्ड पेशकशों की तुलना में कम ब्याज दरों पर ऋण जारी कर सकती हैं। हालांकि, सभी कंपनियां परिवर्तनीय बांड की पेशकश नहीं करती हैं। साथ ही, अधिकांश परिवर्तनीय बांडों को विशिष्ट निश्चित-आय वाले उपकरणों की तुलना में जोखिम भरा/अधिक अस्थिर माना जाता है।

एक परिवर्तनीय बांड का उदाहरण

एक उदाहरण के रूप में, मान लें कि एक्सॉन मोबिल कॉर्प (एक्सओएम) ने $1,000 अंकित मूल्य के साथ एक परिवर्तनीय बांड जारी किया जो 4% ब्याज का भुगतान करता है। बांड की परिपक्वता अवधि 10 वर्ष है और प्रत्येक परिवर्तनीय बांड के लिए 100 शेयरों का परिवर्तनीय अनुपात है।

यदि बांड परिपक्वता तक आयोजित किया जाता है, तो निवेशक को उस वर्ष के लिए मूलधन में $1,000 और ब्याज में $40 का भुगतान किया जाएगा। हालांकि, कंपनी के शेयर अचानक तेजी से बढ़ रहे हैं और 11 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रहे हैं। नतीजतन, स्टॉक के 100 शेयरों की कीमत $1,100 (100 शेयर x $11 शेयर की कीमत) है, जो बांड के मूल्य से अधिक है। निवेशक बांड को स्टॉक में परिवर्तित कर सकता है और 100 शेयर प्राप्त कर सकता है, जिसे बाजार में कुल $1,100 में बेचा जा सकता है।