वित्तीय उत्तोलन की डिग्री क्या है – डीएफएल?
वित्तीय उत्तोलन की एक डिग्री (डीएफएल) एक उत्तोलन अनुपात है जो किसी कंपनी की प्रति शेयर आय (ईपीएस) की उसकी पूंजी संरचना में परिवर्तन के परिणामस्वरूप उसकी परिचालन आय में उतार-चढ़ाव की संवेदनशीलता को मापता है। वित्तीय उत्तोलन की डिग्री (डीएफएल) परिचालन आय में एक इकाई परिवर्तन के लिए ईपीएस में प्रतिशत परिवर्तन को मापती है, जिसे ब्याज और करों (ईबीआईटी) से पहले की कमाई के रूप में भी जाना जाता है।
यह अनुपात इंगित करता है कि वित्तीय उत्तोलन की डिग्री जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक अस्थिर आय होगी। चूंकि ब्याज आमतौर पर एक निश्चित खर्च होता है, लीवरेज रिटर्न और ईपीएस को बढ़ाता है। यह अच्छा है जब परिचालन आय बढ़ रही है, लेकिन यह एक समस्या हो सकती है जब परिचालन आय दबाव में हो।
डीएफएल के लिए फॉर्मूला is
डीएफएल
=
%
ईपीएस में बदलाव
%
ईबीआईटी में बदलाव
text{DFL}=frac{%text{EPS में बदलाव}}{%text{EBIT में बदलाव}} डीएफएल=%ईबीआईटी में बदलाव%ईपीएस में बदलावमैं
डीएफएल को नीचे दिए गए समीकरण द्वारा भी दर्शाया जा सकता है:
डीएफएल
=
ईबीआईटी
ईबीआईटी
–
रुचि
text{DFL}=frac{text{EBIT}}{text{EBIT}-text{ रुचि}} डीएफएल=ईबीआईटी – रुचिईबीआईटीमैं
वित्तीय उत्तोलन की डिग्री (डीएफएल)
वित्तीय उत्तोलन की डिग्री आपको क्या बताती है?
डीएफएल जितना अधिक होगा, प्रति शेयर आय (ईपीएस) उतनी ही अधिक अस्थिर होगी। चूंकि ब्याज एक निश्चित व्यय है, उत्तोलन रिटर्न और ईपीएस को बढ़ाता है, जो कि परिचालन आय बढ़ने पर अच्छा है, लेकिन कठिन आर्थिक समय के दौरान एक समस्या हो सकती है जब परिचालन आय दबाव में हो।
DFL किसी कंपनी को अपनी पूंजी संरचना में चुने गए ऋण या वित्तीय उत्तोलन की मात्रा का आकलन करने में मदद करने के लिए अमूल्य है। यदि परिचालन आय अपेक्षाकृत स्थिर है, तो आय और ईपीएस भी स्थिर होंगे, और कंपनी एक महत्वपूर्ण राशि का कर्ज वहन कर सकती है। हालांकि, अगर कंपनी ऐसे क्षेत्र में काम करती है जहां परिचालन आय काफी अस्थिर है, तो कर्ज को आसानी से प्रबंधनीय स्तरों तक सीमित करना समझदारी हो सकती है।
वित्तीय उत्तोलन का उपयोग उद्योग और व्यावसायिक क्षेत्र द्वारा बहुत भिन्न होता है। ऐसे कई उद्योग क्षेत्र हैं जिनमें कंपनियां उच्च स्तर के वित्तीय उत्तोलन के साथ काम करती हैं। खुदरा स्टोर, एयरलाइंस, किराना स्टोर, उपयोगिता कंपनियां और बैंकिंग संस्थान उत्कृष्ट उदाहरण हैं। दुर्भाग्य से, इन क्षेत्रों में कई कंपनियों द्वारा वित्तीय उत्तोलन के अत्यधिक उपयोग ने उनमें से बहुत से अध्याय 11 दिवालियापन के लिए फाइल करने के लिए मजबूर करने में एक सर्वोपरि भूमिका निभाई है।
उदाहरणों में आरएच मैसी (1992), ट्रांस वर्ल्ड एयरलाइंस (2001), ग्रेट अटलांटिक एंड पैसिफिक टी कंपनी (ए एंड पी) (2010) और मिडवेस्ट जेनरेशन (2012) शामिल हैं। इसके अलावा, वित्तीय उत्तोलन का अत्यधिक उपयोग प्राथमिक अपराधी था जिसके कारण 2007 और 2009 के बीच अमेरिकी वित्तीय संकट पैदा हुआ। लेहमैन ब्रदर्स (2008) और अन्य अत्यधिक लीवर वाले वित्तीय संस्थानों का निधन नकारात्मक प्रभाव के प्रमुख उदाहरण हैं जो जुड़े हुए हैं अत्यधिक उत्तोलन पूंजी संरचनाओं के उपयोग के साथ।
सारांश
- वित्तीय उत्तोलन की डिग्री (डीएफएल) एक उत्तोलन अनुपात है जो किसी कंपनी की प्रति शेयर आय की उसकी पूंजी संरचना में परिवर्तन के परिणामस्वरूप उसकी परिचालन आय में उतार-चढ़ाव की संवेदनशीलता को मापता है।
- यह अनुपात इंगित करता है कि वित्तीय उत्तोलन की डिग्री जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक अस्थिर आय होगी।
- वित्तीय उत्तोलन का उपयोग उद्योग और व्यावसायिक क्षेत्र द्वारा बहुत भिन्न होता है।
डीएफएल का उपयोग कैसे करें का उदाहरण
अवधारणा को स्पष्ट करने के लिए निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें। मान लें कि काल्पनिक कंपनी BigBox Inc. की परिचालन आय या ब्याज और करों से पहले की कमाई (EBIT) वर्ष 1 में $100 मिलियन है, जिसका ब्याज व्यय $10 मिलियन है, और उसके पास 100 मिलियन शेयर बकाया हैं। (स्पष्टता के लिए, आइए इस समय करों के प्रभाव को नज़रअंदाज़ करें।)
वर्ष 1 में बिगबॉक्स के लिए ईपीएस इस प्रकार होगा:
$100 मिलियन की परिचालन आय
–
$10 मिलियन ब्याज व्यय
बकाया 100 मिलियन शेयर
=
$
0
.
9
0
frac{text{$100 मिलियन की परिचालन आय}-text{ $10 मिलियन ब्याज व्यय}}{text{100 मिलियन शेयर बकाया}}=$0.90 बकाया 100 मिलियन शेयर$100 मिलियन की परिचालन आय – $10 मिलियन ब्याज व्ययमैं=$0.90
वित्तीय उत्तोलन (डीएफएल) की डिग्री है:
$100 मिलियन
$100 मिलियन
–
$10 मिलियन
=
1
.
1
1
frac{text{$100 मिलियन}}{text{$100 मिलियन }-text{ $10 मिलियन}}=1.11 $100 मिलियन – $10 मिलियन$100 मिलियनमैं=1.11
इसका मतलब है कि EBIT या परिचालन आय में प्रत्येक 1% परिवर्तन के लिए, EPS में 1.11% का परिवर्तन होगा।
अब मान लें कि बिगबॉक्स की वर्ष 2 में परिचालन आय में 20% की वृद्धि हुई है। विशेष रूप से, ब्याज व्यय वर्ष 2 में भी $ 10 मिलियन पर अपरिवर्तित रहता है। वर्ष 2 में बिगबॉक्स के लिए ईपीएस इस प्रकार होगा:
$120 मिलियन की परिचालन आय
–
$10 मिलियन ब्याज व्यय
बकाया 100 मिलियन शेयर
=
$
1
.
1
0
frac{text{$120 मिलियन की परिचालन आय}-पाठ{ $10 मिलियन ब्याज व्यय}}{text{100 मिलियन शेयर बकाया}}=$1.10 बकाया 100 मिलियन शेयर$120 मिलियन की परिचालन आय – $10 मिलियन ब्याज व्ययमैं=$1.10
इस उदाहरण में, ईपीएस वर्ष 1 में 90 सेंट से बढ़कर वर्ष 2 में 1.10 डॉलर हो गया है, जो 22.2% के परिवर्तन का प्रतिनिधित्व करता है।
यह डीएफएल संख्या = 1.11 x 20% (ईबीआईटी परिवर्तन) = 22.2% से भी प्राप्त किया जा सकता है।
यदि वर्ष 2 में EBIT घटकर $70 मिलियन हो जाता, तो EPS पर क्या प्रभाव पड़ता? ईपीएस में 33.3% की गिरावट आई होगी (यानी, ईबीआईटी में 1.11 x -30% परिवर्तन का डीएफएल)। इसे आसानी से सत्यापित किया जा सकता है क्योंकि ईपीएस, इस मामले में, 60 सेंट होता, जो 33.3% की गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है।