वितरण झरना क्या है मतलब और उदाहरण

एक वितरण झरना क्या है?

डिस्ट्रीब्यूशन वॉटरफॉल एक समूह या पूल किए गए निवेश के प्रतिभागियों के बीच निवेश रिटर्न या पूंजीगत लाभ आवंटित करने का एक तरीका है। आमतौर पर निजी इक्विटी फंडों से जुड़ा, डिस्ट्रीब्यूशन वॉटरफॉल पेकिंग ऑर्डर को परिभाषित करता है जिसमें वितरण सीमित और सामान्य भागीदारों को आवंटित किए जाते हैं।

आम तौर पर, आवंटन प्रक्रिया पूरी होने के बाद, सामान्य भागीदारों को उनके प्रारंभिक निवेश के सापेक्ष कुल लाभ का अनुपातहीन रूप से बड़ा हिस्सा प्राप्त होता है। यह अपने निवेशकों के लिए लाभप्रदता को अधिकतम करने के लिए फंड के सामान्य भागीदार को प्रोत्साहित करने के लिए किया जाता है।

सारांश

  • एक डिस्ट्रीब्यूशन वॉटरफॉल उस क्रम को बताता है जिसमें पूल में निवेशकों के बीच एक जमा निवेश से लाभ आवंटित किया जाता है।
  • आम तौर पर, वितरण जलप्रपात अनुसूची में चार स्तर होते हैं: पूंजी की वापसी; पसंदीदा वापसी; कैच-अप किश्त; और ब्याज लिया।
  • दो सामान्य प्रकार के जलप्रपात संरचनाएं हैं: अमेरिकी, जो निवेश प्रबंधक के पक्ष में है; और यूरोपीय, जो अधिक निवेशक अनुकूल है।

वितरण झरने को समझना

डिस्ट्रीब्यूशन वाटरफॉल उस तरीके का वर्णन करता है जिसके द्वारा फंड के विभिन्न निवेशकों को पूंजी वितरित की जाती है क्योंकि अंतर्निहित निवेश लाभ के लिए बेचे जाते हैं। अनिवार्य रूप से, अर्जित कुल पूंजीगत लाभ अनुक्रमिक स्तरों से बनी एक व्यापक संरचना के अनुसार वितरित किया जाता है, इसलिए एक झरने का संदर्भ। जब एक टियर की आवंटन आवश्यकताएं पूरी तरह से संतुष्ट हो जाती हैं, तो अतिरिक्त फंड अगले टियर की आवंटन आवश्यकताओं के अधीन होते हैं, और इसी तरह।

हालांकि जलप्रपात अनुसूची को अनुकूलित किया जा सकता है, आम तौर पर वितरण जलप्रपात में चार स्तर होते हैं:

  1. पूंजी की वापसी (आरओसी) – वितरण का 100 प्रतिशत निवेशकों के पास जाता है जब तक कि वे अपने सभी प्रारंभिक पूंजी योगदान की वसूली नहीं कर लेते।
  2. पसंदीदा रिटर्न – आगे के वितरण का 100 प्रतिशत निवेशकों के पास जाता है जब तक कि उन्हें अपने निवेश पर पसंदीदा रिटर्न नहीं मिलता। आमतौर पर, इस टियर के लिए रिटर्न की पसंदीदा दर लगभग 7 प्रतिशत से 9 प्रतिशत होती है।
  3. कैच-अप किश्त – वितरण का 100 प्रतिशत फंड के प्रायोजक के पास जाता है जब तक कि उसे लाभ का एक निश्चित प्रतिशत प्राप्त न हो जाए।
  4. किए गए ब्याज – प्रायोजक को मिलने वाले वितरण का एक निश्चित प्रतिशत। चौथे टियर में बताया गया प्रतिशत तीसरे टियर में बताए गए प्रतिशत से मेल खाना चाहिए।

सामान्य भागीदारों के कुल ब्याज की कुल राशि के आधार पर, शेड्यूल के लिए बाधा दरों को भी स्तरित किया जा सकता है। आमतौर पर, जितना अधिक ब्याज लिया जाता है, बाधा दर उतनी ही अधिक होती है। इसके अतिरिक्त, “क्लॉबैक” नामक एक सुविधा को अक्सर फंड प्रॉस्पेक्टस में शामिल किया जाता है और इसका उद्देश्य निवेशकों को आवश्यकता से अधिक प्रोत्साहन शुल्क का भुगतान करने से बचाना है। ऐसी घटना के मामले में, प्रबंधक अतिरिक्त शुल्क का भुगतान करने के लिए बाध्य है।

अमेरिकी बनाम यूरोपीय जलप्रपात संरचनाएं

निवेश जलप्रपात यांत्रिकी निजी प्लेसमेंट ज्ञापन (पीपीएम) के वितरण खंड में विस्तृत हैं। दो सामान्य प्रकार के जलप्रपात संरचनाएं हैं – अमेरिकी, जो सामान्य साझेदार का पक्षधर है, और यूरोपीय, जो अधिक निवेशक अनुकूल है।

  • एक अमेरिकी-शैली का वितरण शेड्यूल डील-बाय-डील आधार पर लागू होता है, न कि फंड स्तर पर। अमेरिकी शेड्यूल सभी सौदों पर कुल जोखिम फैलाता है और फंड के सामान्य भागीदारों के लिए अधिक फायदेमंद होता है। यह संरचना निवेशकों को उनकी सभी निवेशित पूंजी और पसंदीदा रिटर्न प्राप्त करने से पहले प्रबंधकों को भुगतान करने की अनुमति देती है, हालांकि निवेशक अभी भी इनका हकदार है।
  • एक यूरोपीय शैली का वितरण कार्यक्रम समग्र निधि स्तर पर लागू किया जाता है। इस अनुसूची के साथ, सभी वितरण निवेशकों के पास जाएंगे और प्रबंधक किसी भी लाभ में तब तक भाग नहीं लेंगे जब तक कि निवेशक की पूंजी और पसंदीदा रिटर्न पूरी तरह से संतुष्ट नहीं हो जाते। एक खामी यह है कि प्रारंभिक निवेश के बाद कई वर्षों तक प्रबंधक के अधिकांश मुनाफे का एहसास नहीं हो सकता है।
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