सीमा शर्तें क्या हैं?
सीमा शर्तें अधिकतम और न्यूनतम मान हैं जिनका उपयोग यह इंगित करने के लिए किया जाता है कि किसी विकल्प की कीमत कहाँ होनी चाहिए। सीमा शर्तों का उपयोग यह अनुमान लगाने के लिए किया जाता है कि किसी विकल्प की कीमत क्या हो सकती है, लेकिन विकल्प की वास्तविक कीमत सीमा की स्थिति के रूप में निर्धारित की तुलना में अधिक या कम हो सकती है।
सभी विकल्प अनुबंधों के लिए, न्यूनतम सीमा मूल्य हमेशा शून्य होता है, क्योंकि विकल्प की कीमत नकारात्मक धन पर नहीं हो सकती है। इस बीच, विकल्प कॉल या पुट के आधार पर अधिकतम सीमा मान भिन्न होंगे, और यदि यह एक अमेरिकी विकल्प या यूरोपीय विकल्प है।
सारांश
- द्विपद वृक्ष और ब्लैक-स्कोल्स मूल्य निर्धारण मॉडल की शुरूआत से पहले कॉल और पुट विकल्पों के लिए न्यूनतम और अधिकतम संभव मान निर्धारित करने के लिए सीमा शर्तों का उपयोग किया गया था।
- विकल्प अमेरिकी या यूरोपीय है या नहीं, इसके अनुसार सीमा की स्थिति बदलती है, क्योंकि समाप्ति से पहले अमेरिकी विकल्पों का प्रयोग किया जा सकता है।
- एक विकल्प के लिए पूर्ण न्यूनतम मूल्य शून्य है, क्योंकि एक विकल्प को ऋणात्मक राशि के लिए नहीं बेचा जा सकता है।
- सीमा की स्थिति में अधिकतम मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के वर्तमान मूल्य पर सेट होता है।
सीमा शर्तों को समझना
द्विपद वृक्ष मूल्य निर्धारण मॉडल और ब्लैक-स्कोल्स मॉडल की शुरुआत से पहले, निवेशकों और व्यापारियों ने कॉल के लिए न्यूनतम और अधिकतम संभव मान निर्धारित करने के लिए सीमा शर्तों पर बहुत अधिक भरोसा किया और विकल्प रखा कि वे मूल्य निर्धारण कर रहे थे। विकल्प अमेरिकी या यूरोपीय है या नहीं, इसके अनुसार ये सीमा स्थितियां बदलती हैं, क्योंकि अमेरिकी विकल्पों का जल्दी प्रयोग किया जा सकता है।
समाप्ति तिथि से पहले किसी भी बिंदु पर व्यायाम करने की यह क्षमता कीमत की गणना के तरीके को प्रभावित करती है, और अमेरिकी विकल्प इस सुविधा के आधार पर समकक्ष यूरोपीय विकल्पों के सापेक्ष प्रीमियम पर व्यापार करेंगे।
न्यूनतम और अधिकतम सीमा शर्तें
एक विकल्प के लिए पूर्ण न्यूनतम मूल्य शून्य है, क्योंकि एक विकल्प को ऋणात्मक राशि के लिए नहीं बेचा जा सकता है। सीमा की स्थिति में अधिकतम मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति के वर्तमान मूल्य पर सेट होता है। यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत कॉल विकल्प में दर्शाए गए मूल्य से अधिक है, तो निवेशक विकल्प का प्रयोग नहीं करेगा, क्योंकि विकल्प का प्रयोग करने पर निवेशक को बाजार मूल्य से अधिक भुगतान करना होगा। यह एक यूरोपीय कॉल और एक अमेरिकी कॉल दोनों के लिए मामला है।
पुट ऑप्शन का अधिकतम मूल्य तब होता है जब अंतर्निहित परिसंपत्ति का कोई मूल्य नहीं होता है, जैसे कि कंपनी के दिवालिया होने के मामले में जब अंतर्निहित सुरक्षा एक स्टॉक है। एक यूरोपीय पुट विकल्प के लिए, अधिकतम मूल्य की गणना व्यायाम मूल्य के वर्तमान मूल्य के रूप में की जाती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि यूरोपीय विकल्पों का किसी भी समय प्रयोग नहीं किया जा सकता है, और इसके बजाय केवल एक निर्दिष्ट मूल्य पर समाप्ति पर ही प्रयोग किया जा सकता है। एक अमेरिकी विकल्प का मूल्य कम से कम एक यूरोपीय विकल्प जितना अच्छा होना चाहिए।
जबकि तकनीकी रूप से किसी संपत्ति का अधिकतम मूल्य अनंत पर निर्धारित किया जा सकता है–कोई संपत्ति बिना किसी सीमा के मूल्य में बढ़ सकती है–यह अव्यवहारिक माना जाता है। अंतर्निहित परिसंपत्ति का मूल्य एक उचित सीमा के भीतर गिरने की संभावना है जिसे मानक विचलन या अन्य स्टोकेस्टिक विधियों के साथ तैयार किया जा सकता है।