बियर हग: बिजनेस डेफिनिशन

एक भालू को गले लगाना क्या है?

व्यापार में, एक भालू गले एक सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी को अपने शेयरों के बाजार मूल्य पर एक महत्वपूर्ण प्रीमियम पर खरीदने का प्रस्ताव है, जिसे लक्षित कंपनी के शेयरधारकों से अपील करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। यह एक अधिग्रहण रणनीति है जिसका उपयोग अनिच्छुक कंपनी बोर्ड को बोली स्वीकार करने या अपने शेयरधारकों को परेशान करने के जोखिम के लिए दबाव डालने के लिए किया जाता है।

“भालू गले लगाओ” ऐसे प्रस्तावों की ताकत के साथ-साथ उनके बिन बुलाए स्वभाव की बात करता है। पीछा की गई कंपनी के बाजार मूल्य से काफी अधिक कीमत की पेशकश करके, भालू गले लगाने वाला बोलीदाता अधिग्रहण लक्ष्य के बोर्ड को मना करना मुश्किल बना देता है।

भालू के हग्स को समझना

एक भालू गले के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए, अधिग्रहण बोली को लक्षित कंपनी के स्टॉक के बाजार मूल्य के लिए एक सार्थक प्रीमियम की पेशकश करनी चाहिए।

क्योंकि कंपनी बोर्डों का कंपनी और उसके शेयरधारकों के सर्वोत्तम हित में कार्य करने के लिए एक भरोसेमंद कर्तव्य है, एक समृद्ध प्रीमियम जोखिम मुकदमों, प्रॉक्सी प्रतियोगिताओं और शेयरधारक सक्रियता के अन्य रूपों से इनकार करना।

चूंकि अधिग्रहणकर्ता के लिए भालू के गले लगना एक महंगी रणनीति हो सकती है, वे क्या है मतलब और उदाहरण के अनुसार होते हैं जब लक्ष्य कंपनी के बोर्ड ने या तो अस्वीकार कर दिया है या इस तरह के अग्रिम को अस्वीकार करने की उम्मीद की जाएगी, शेयरधारकों को सीधे अपील की आवश्यकता होगी।

कम से कम, भालू गले लक्षित कंपनी के नेतृत्व को यह समझाने के लिए मजबूर करते हैं कि बोली-बाजार के बारे में कुछ भी नहीं कहने के लिए-उनके स्टॉक को कम करके आंका जाता है, और कंपनी कम मूल्यांकन के बारे में क्या करना चाहती है।

एक भालू का आलिंगन मौजूदा प्रबंधन को रक्षात्मक पर रखता है और कंपनी के शेयर की कीमत पर ध्यान केंद्रित करता है। रणनीति के अंत में एक कंपनी के मुख्य कार्यकारी ने इसे “विपक्ष के क्रमिक, रोलिंग विवाद के रूप में वर्णित किया है। भालू को गले लगाने का पूरा विचार यह है कि यह एक अनिवार्य, आत्मनिर्भर भविष्यवाणी बन जाता है।”

भालू हग तब हो सकता है जब किसी कंपनी का स्टॉक कठिन समय पर गिर गया हो, या केवल इसलिए कि अधिग्रहणकर्ता लक्षित व्यवसाय पर उच्च मूल्य रखता है। अप्रैल 2022 में ट्विटर (TWTR) को उसके बाजार मूल्य से 18% प्रीमियम पर खरीदने के लिए एलोन मस्क की अनौपचारिक पेशकश, लेकिन एक साल पहले ट्विटर के शेयर की कीमत पर 22% की छूट को भालू के गले लगाने के रूप में वर्णित किया गया था।

पहले के उदाहरणों में 2019 में जेरोक्स (XRX) HP (HPQ) का पीछा, Exelon (EXC) द्वारा 2009 में NRG एनर्जी (NRG) हासिल करने का प्रयास, और Microsoft का (MSFT) 2008 में Yahoo का आलिंगन शामिल है। उनमें से कोई भी प्रयास अंततः सफल नहीं हुआ।

एक भालू को गले लगाने के फायदे और नुकसान

एक भालू का आलिंगन अधिग्रहणकर्ता को लक्षित कंपनी के बोर्ड को दरकिनार करते हुए सीधे शेयरधारकों को अपनी बोली प्रस्तुत करने की अनुमति देता है। पीछा करने वाले के लिए नकारात्मक पक्ष यह है कि इस रणनीति के परिणामस्वरूप मौजूदा प्रबंधन और बोर्ड के साथ मैत्रीपूर्ण बातचीत होने की संभावना नहीं है, जो एक अलग खरीदार के साथ एक सफेद नाइट सौदे की तलाश कर सकता है जिसे अधिक स्वीकार्य माना जाता है।

एक कंपनी के शेयरधारक एक भालू को गले लगाने की पेशकश पर एक उच्च शेयर मूल्य की संभावना से लाभ प्राप्त करते हैं। यहां तक ​​​​कि अगर यह एक त्वरित सौदे की ओर नहीं ले जाता है, तो एक भालू के गले लगाने से कंपनी के बोर्ड और प्रबंधन पर दबाव पड़ता है कि वह भालू के गले लगाने वाले द्वारा पेश किए गए शेयर की कीमत से ऊपर हो।

दुर्भाग्य से, एक भालू के गले लगने का मतलब है कि मौजूदा प्रबंधन और बोर्ड के सदस्य एक दोस्ताना सौदे में रुचि नहीं रखते हैं। और, एक औपचारिक निविदा प्रस्ताव के अभाव में, एक भालू के गले लगने से उस प्रतिरोध को दूर करने का कोई निश्चित तरीका नहीं है।

एक भालू गले लगाने में लक्षित कंपनी के प्रबंधकों और निदेशकों को अपने व्यवसाय के अंतिम नुकसान और सभी हितधारकों को विचलित करने की क्षमता होती है, यदि वे सफल होते हैं तो भालू गले लगाने वाले भी शामिल हैं। सीधे या निहितार्थ से, एक भालू गले लगाना कंपनी के मौजूदा प्रबंधन और शेयर की कीमत पर महत्वपूर्ण ध्यान आकर्षित करता है।

यदि भालू का आलिंगन अंततः सफल होता है, तो मौजूदा प्रबंधकों को नए मालिकों द्वारा निष्कासन का सामना करना पड़ सकता है। उन्हें अपने कार्यकारी वेतन समझौतों में परिवर्तन के नियंत्रण प्रावधानों द्वारा ट्रिगर किए गए गोल्डन पैराशूट के साथ खुद को संतुष्ट करना पड़ सकता है।