बांड मूल्यांकन क्या है मतलब और उदाहरण

बॉन्ड वैल्यूएशन क्या है?

बॉन्ड वैल्यूएशन किसी विशेष बॉन्ड के सैद्धांतिक उचित मूल्य को निर्धारित करने की एक तकनीक है। बॉन्ड वैल्यूएशन में बॉन्ड के भविष्य के ब्याज भुगतान के वर्तमान मूल्य की गणना करना शामिल है, जिसे इसके नकदी प्रवाह के रूप में भी जाना जाता है, और परिपक्वता पर बांड का मूल्य, जिसे इसके अंकित मूल्य या सममूल्य के रूप में भी जाना जाता है। क्योंकि एक बांड के बराबर मूल्य और ब्याज भुगतान तय हो गए हैं, एक निवेशक बांड मूल्यांकन का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए करता है कि बांड निवेश के लिए किस दर की वापसी की आवश्यकता है।

सारांश

  • बॉन्ड वैल्यूएशन किसी विशेष बॉन्ड के सैद्धांतिक उचित मूल्य (या सममूल्य) को निर्धारित करने का एक तरीका है।
  • इसमें एक बांड के अपेक्षित भविष्य के कूपन भुगतान, या नकदी प्रवाह, और परिपक्वता पर बांड के मूल्य, या अंकित मूल्य के वर्तमान मूल्य की गणना करना शामिल है।
  • जैसा कि एक बांड के बराबर मूल्य और ब्याज भुगतान निर्धारित किया जाता है, बांड मूल्यांकन निवेशकों को यह पता लगाने में मदद करता है कि किस दर की वापसी लागत के लायक बांड निवेश करेगी।

बॉन्ड वैल्यूएशन को समझना

एक बांड एक ऋण साधन है जो कूपन भुगतान के रूप में निवेशक को एक स्थिर आय धारा प्रदान करता है। परिपक्वता तिथि पर, बांड का पूरा अंकित मूल्य बांडधारक को चुका दिया जाता है। एक नियमित बांड की विशेषताओं में शामिल हैं:

  • कूपन दर: कुछ बांडों में ब्याज दर होती है, जिसे कूपन दर के रूप में भी जाना जाता है, जो कि बांडधारकों को अर्ध-वार्षिक रूप से भुगतान किया जाता है। कूपन दर निश्चित रिटर्न है जो एक निवेशक समय-समय पर परिपक्व होने तक कमाता है।
  • परिपक्वता तिथि: सभी बांडों की परिपक्वता तिथियां होती हैं, कुछ अल्पकालिक, अन्य लंबी अवधि की। जब एक बांड परिपक्व होता है, तो बांड जारीकर्ता निवेशक को बांड का पूरा अंकित मूल्य चुकाता है। कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए, बॉन्ड का अंकित मूल्य आमतौर पर $1,000 होता है और सरकारी बॉन्ड के लिए, अंकित मूल्य $10,000 होता है। अंकित मूल्य जरूरी नहीं कि निवेशित मूलधन या बांड का खरीद मूल्य हो।
  • मौजूदा कीमत: पर्यावरण में ब्याज दर के स्तर के आधार पर, निवेशक सममूल्य पर, सममूल्य से नीचे या सममूल्य से अधिक पर बांड खरीद सकता है। उदाहरण के लिए, यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बांड का मूल्य घट जाएगा क्योंकि कूपन दर अर्थव्यवस्था में ब्याज दर से कम होगी। जब ऐसा होता है, तो बॉन्ड डिस्काउंट पर ट्रेड करेगा, यानी बराबर से नीचे। हालांकि, बांडधारक को परिपक्वता पर बांड के पूर्ण अंकित मूल्य का भुगतान किया जाएगा, भले ही उसने इसे सममूल्य से कम पर खरीदा हो।

व्यवहार में बांड मूल्यांकन

चूंकि बांड पूंजी बाजार का एक अनिवार्य हिस्सा हैं, निवेशक और विश्लेषक यह समझने की कोशिश करते हैं कि बांड की विभिन्न विशेषताएं इसके आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए कैसे बातचीत करती हैं। एक स्टॉक की तरह, एक बांड का मूल्य निर्धारित करता है कि क्या यह एक पोर्टफोलियो के लिए उपयुक्त निवेश है और इसलिए, बांड निवेश में एक अभिन्न कदम है।

बॉन्ड वैल्यूएशन, वास्तव में, बॉन्ड के अपेक्षित भविष्य के कूपन भुगतानों के वर्तमान मूल्य की गणना कर रहा है। एक बांड के सैद्धांतिक उचित मूल्य की गणना उसके कूपन भुगतानों के भविष्य के मूल्य को उचित छूट दर से छूट देकर की जाती है। उपयोग की जाने वाली छूट की दर परिपक्वता की उपज है, जो कि एक निवेशक को मिलने वाली वापसी की दर है यदि वे बांड के परिपक्व होने तक एक निश्चित ब्याज दर पर बांड से प्रत्येक कूपन भुगतान का पुनर्निवेश करते हैं। यह एक बांड की कीमत, सममूल्य, कूपन दर और परिपक्वता के समय को ध्यान में रखता है।

$3.9 ट्रिलियन

एक उद्योग समूह, सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन (SIFMA) के अनुसार, 2018 के अंत में यूएस म्युनिसिपल बॉन्ड मार्केट का आकार, या बकाया ऋण की कुल राशि।

कूपन बांड मूल्यांकन

वार्षिक या अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान और बांड के सममूल्य में कूपन बांड कारकों के मूल्य की गणना करना।

अपेक्षित नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य बांड के अंकित मूल्य के वर्तमान मूल्य में जोड़ा जाता है जैसा कि निम्न सूत्र में देखा गया है:














वी

कूपन


=

मैं


सी


(

1

+

आर


)

टी



















वी

अंकित मूल्य


=


एफ


(

1

+

आर


)

टी


















कहाँ पे:















सी

=

भविष्य के नकदी प्रवाह, यानी कूपन भुगतान















आर

=

छूट दर, यानी परिपक्वता पर उपज















एफ

=

बांड का अंकित मूल्य















टी

=

अवधियों की संख्या















टी

=

परिपक्वता का समय






शुरू {गठबंधन} और वी_ { पाठ {कूपन}} = ​​ योग फ़्रेक {सी} {(1 + आर) ^ टी} \ और वी_ { पाठ {अंकित मूल्य}} = फ़्रेक {एफ} {(1 +r)^T}\ &textbf{where:}\ &C=text{भविष्य का कैश फ्लो, यानी कूपन भुगतान}\ &r=text{छूट दर, यानी मैच्योरिटी पर यील्ड} &F=text{बांड का अंकित मूल्य}\ &t=text{अवधि की संख्या}\ &T=text{परिपक्वता का समय} end{गठबंधन}


मैंवीकूपनमैं=मैं(1+आर)टीसीमैंवीअंकित मूल्यमैं=(1+आर)टीएफमैंकहाँ पे:सी=भविष्य के नकदी प्रवाह, यानी कूपन भुगतानआर=छूट दर, यानी परिपक्वता पर उपजएफ=बांड का अंकित मूल्यटी=अवधियों की संख्याटी=परिपक्वता का समयमैं

उदाहरण के लिए, आइए 5% की वार्षिक ब्याज दर वाले कॉरपोरेट बॉन्ड का मूल्य ज्ञात करें, जो 2 साल के लिए अर्ध-वार्षिक ब्याज भुगतान करता है, जिसके बाद बॉन्ड परिपक्व होता है और मूलधन चुकाया जाना चाहिए। 3% का YTM मान लें:

  • एफ = $1,000 कॉर्पोरेट बांड के लिए
  • कूपन दरसालाना = 5%, इसलिए, कूपन दरअर्द्ध वार्षिक = 5%/2 = 2.5%
  • सी = 2.5% x $1000 = $25 प्रति अवधि
  • t = 2 वर्ष x 2 = 4 अवधि अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान के लिए
  • टी = 4 अवधि
  • आर = वाईटीएम 3% / 2 अर्ध-वार्षिक कंपाउंडिंग के लिए = 1.5%
  1. अर्ध-वार्षिक भुगतान का वर्तमान मूल्य = 25 / (1.015)1 + 25 / (1.015)2 + 25 / (1.015)3 + 25 / (1.015)4 = 96.36
  2. अंकित मूल्य का वर्तमान मूल्य = 1000 / (1.015)4 = 942.18

इसलिए, बांड का मूल्य $1,038.54 है।

जीरो-कूपन बॉन्ड वैल्यूएशन

एक शून्य-कूपन बांड बांड की अवधि के लिए कोई वार्षिक या अर्ध-वार्षिक कूपन भुगतान नहीं करता है। इसके बजाय, इसे जारी किए जाने पर सममूल्य पर गहरी छूट पर बेचा जाता है। खरीद मूल्य और सममूल्य के बीच का अंतर बांड पर अर्जित निवेशक का ब्याज है। शून्य-कूपन बांड के मूल्य की गणना करने के लिए, हमें केवल अंकित मूल्य का वर्तमान मूल्य ज्ञात करना होगा। ऊपर दिए गए उदाहरण से आगे बढ़ते हुए, $1,000 के अंकित मूल्य वाले शून्य-कूपन बांड का मूल्य, 3% का YTM और परिपक्वता के लिए 2 वर्ष का मूल्य $1,000 / (1.03) होगा2या $942.59।

क्या बांड स्टॉक के समान ही मूल्यवान हैं?

बिल्कुल नहीं। स्टॉक और बॉन्ड दोनों को आम तौर पर रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण का उपयोग करके मूल्यवान माना जाता है – जो भविष्य के नकदी प्रवाह का शुद्ध वर्तमान मूल्य लेता है जो एक सुरक्षा के कारण होता है। स्टॉक के विपरीत, बांड एक ब्याज (कूपन) घटक और एक प्रमुख घटक से बना होता है जो बांड के परिपक्व होने पर वापस कर दिया जाता है। बॉन्ड वैल्यूएशन प्रत्येक घटक का वर्तमान मूल्य लेता है और उन्हें एक साथ जोड़ता है।

मेरे बांड की कीमत उसके अंकित मूल्य से अलग क्यों है?

एक बांड का अंकित या सममूल्य अक्सर उसके बाजार मूल्य से भिन्न होता है। यह ब्याज दरों में बदलाव, कंपनी की क्रेडिट रेटिंग, परिपक्वता का समय, चाहे कोई कॉल प्रावधान या अन्य एम्बेडेड विकल्प हों, और यदि बांड सुरक्षित या असुरक्षित है, सहित कई कारकों से संबंधित है। एक बांड हमेशा अपने अंकित मूल्य पर परिपक्व होगा जब मूल रूप से मूलधन वापस कर दिया जाता है।

बांड की कीमतें ब्याज दरों के विपरीत क्यों हैं?

एक बांड जो एक निश्चित कूपन का भुगतान करता है, उसकी कीमत ब्याज दरों के साथ विपरीत रूप से भिन्न होगी। ऐसा इसलिए है क्योंकि एक निश्चित ब्याज दर प्राप्त करना, मान लीजिए कि 5% बहुत आकर्षक नहीं है यदि प्रचलित ब्याज दरें 6% हैं, और यदि दरें 7% कमा सकती हैं तो यह और भी कम वांछनीय हो जाती है। उस बांड के लिए 5% का भुगतान करने के लिए 7% का भुगतान करने वाले नए बांड के बराबर बनने के लिए, उसे रियायती मूल्य पर व्यापार करना चाहिए। इसी तरह, अगर ब्याज दरें 4% या 3% तक गिर जाती हैं, तो वह 5% कूपन काफी आकर्षक हो जाता है और इसलिए बांड नए जारी बांडों के लिए प्रीमियम पर व्यापार करेगा जो कम कूपन प्रदान करते हैं।

अवधि क्या है और यह बॉन्ड मूल्यांकन को कैसे प्रभावित करता है?

बॉन्ड वैल्यूएशन परिपक्वता के लिए रखे जाने पर उनके शुद्ध वर्तमान मूल्य पर रियायती नकदी प्रवाह को देखता है। इसके बजाय अवधि ब्याज दरों में 1% परिवर्तन के लिए बांड की मूल्य संवेदनशीलता को मापती है। लंबी अवधि के बॉन्ड की अवधि अधिक होती है, बाकी सभी समान। लंबी अवधि के बांडों में छूट के लिए भविष्य के नकदी प्रवाह की एक बड़ी संख्या होगी, और इसलिए छूट दर में बदलाव से लंबी-परिपक्वता वाले बांडों के एनपीवी पर भी अधिक प्रभाव पड़ेगा।

परिवर्तनीय बांडों का मूल्यांकन कैसे किया जाता है?

एक परिवर्तनीय बांड एक ऋण साधन है जिसमें एक एम्बेडेड विकल्प होता है जो निवेशकों को बांड को कंपनी के सामान्य स्टॉक के शेयरों में बदलने की अनुमति देता है। परिवर्तनीय बॉन्ड वैल्यूएशन कई कारकों को ध्यान में रखते हैं, जिनमें अंतर्निहित स्टॉक मूल्य में भिन्नता, रूपांतरण अनुपात और ब्याज दरें शामिल हैं जो स्टॉक को प्रभावित कर सकती हैं कि ऐसे बॉन्ड अंततः बन सकते हैं। इसके सबसे बुनियादी रूप में, परिवर्तनीय की कीमत सीधे बांड के योग और परिवर्तित करने के लिए एम्बेडेड विकल्प के मूल्य के रूप में होती है।

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