बॉन्ड फ्यूचर्स क्या है मतलब और उदाहरण

बॉन्ड फ्यूचर्स क्या हैं?

बॉन्ड फ्यूचर्स वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो अनुबंध धारक को एक निश्चित तिथि पर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर बांड खरीदने या बेचने के लिए बाध्य करते हैं। एक बांड वायदा अनुबंध एक वायदा विनिमय बाजार में कारोबार करता है और एक ब्रोकरेज फर्म के माध्यम से खरीदा या बेचा जाता है जो वायदा कारोबार की पेशकश करता है। अनुबंध की शर्तें (कीमत और समाप्ति तिथि) उस समय तय की जाती हैं जब भविष्य को खरीदा या बेचा जाता है।

बॉन्ड फ्यूचर्स की व्याख्या

एक वायदा अनुबंध दो पक्षों द्वारा किया गया एक समझौता है। एक पक्ष खरीदने के लिए सहमत होता है, और दूसरा पक्ष भविष्य में एक निर्दिष्ट तिथि पर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने के लिए सहमत होता है। वायदा अनुबंध की निपटान तिथि पर, विक्रेता खरीदार को संपत्ति देने के लिए बाध्य होता है। वायदा अनुबंध की अंतर्निहित परिसंपत्ति या तो एक वस्तु या एक वित्तीय साधन हो सकती है, जैसे बांड।

सारांश

  • बॉन्ड फ्यूचर्स अनुबंध हैं जो अनुबंध धारक को आज निर्धारित मूल्य पर एक निर्दिष्ट तिथि पर एक बांड खरीदने का अधिकार देते हैं।
  • एक बांड वायदा अनुबंध एक वायदा विनिमय पर कारोबार करता है और एक ब्रोकरेज फर्म के माध्यम से खरीदा और बेचा जाता है जो वायदा कारोबार की पेशकश करता है।
  • बॉन्ड फ्यूचर्स का इस्तेमाल सट्टेबाजों द्वारा बॉन्ड की कीमत पर दांव लगाने के लिए या बॉन्ड होल्डिंग्स की सुरक्षा के लिए हेजर्स द्वारा किया जाता है।
  • बॉन्ड फ्यूचर्स का उपयोग अप्रत्यक्ष रूप से ब्याज दर की चाल को व्यापार या हेज करने के लिए किया जाता है।

बॉन्ड फ्यूचर्स संविदात्मक समझौते हैं जहां वितरित की जाने वाली संपत्ति एक सरकारी या ट्रेजरी बांड है। बॉन्ड फ्यूचर्स को फ्यूचर्स एक्सचेंजों द्वारा मानकीकृत किया जाता है और इसे सबसे अधिक तरल वित्तीय उत्पादों में से एक माना जाता है। एक तरल बाजार का मतलब है कि बहुत सारे खरीदार और विक्रेता हैं, बिना किसी देरी के ट्रेडों के मुक्त प्रवाह की अनुमति देते हैं।

बॉन्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का इस्तेमाल हेजिंग, सट्टा या आर्बिट्रेज उद्देश्यों के लिए किया जाता है। हेजिंग उत्पादों में निवेश का एक रूप है जो होल्डिंग्स को सुरक्षा प्रदान करता है। सट्टा उन उत्पादों में निवेश कर रहा है जिनमें उच्च-जोखिम, उच्च-इनाम प्रोफ़ाइल है। आर्बिट्रेज तब हो सकता है जब कीमतों में असंतुलन हो, और व्यापारी किसी संपत्ति या सुरक्षा की एक साथ खरीद और बिक्री के माध्यम से लाभ कमाने का प्रयास करते हैं।

जब दो प्रतिपक्ष एक बांड वायदा अनुबंध में प्रवेश करते हैं, तो वे उस कीमत पर सहमत होते हैं जहां लंबे समय तक पक्ष-खरीदार- विक्रेता से बांड खरीदेंगे, जिसके पास यह विकल्प होगा कि किस बांड को वितरित करना है और डिलीवरी के महीने में कब वितरित करना है मेलभाव। उदाहरण के लिए, मान लें कि कोई पक्ष छोटा है—विक्रेता—एक 30-वर्ष का ट्रेजरी बांड, और विक्रेता को निर्दिष्ट तिथि पर खरीदार को ट्रेजरी बांड वितरित करना होगा।

एक बांड वायदा अनुबंध परिपक्वता तक आयोजित किया जा सकता है, और उन्हें परिपक्वता तिथि से पहले बंद भी किया जा सकता है। यदि जिस पार्टी ने पोजिशन स्थापित की है, वह मैच्योरिटी से पहले बंद हो जाती है, तो क्लोजिंग ट्रेड के परिणामस्वरूप उस समय फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के मूल्य के आधार पर स्थिति से लाभ या हानि होगी।

जहां बॉन्ड फ्यूचर्स ट्रेड

बॉन्ड वायदा कारोबार मुख्य रूप से शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी) पर होता है, जो शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) का हिस्सा है। अनुबंध आमतौर पर त्रैमासिक समाप्त होते हैं: मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर। बांड वायदा के लिए अंतर्निहित परिसंपत्तियों के उदाहरणों में शामिल हैं:

  • 13-सप्ताह के ट्रेजरी बिल (टी-बिल)
  • 2-, 3-, 5-, और 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट्स (टी-नोट्स)
  • क्लासिक और अल्ट्रा ट्रेजरी बांड (टी-बॉन्ड)

बॉन्ड फ्यूचर्स की देखरेख एक नियामक एजेंसी करती है जिसे कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (CFTC) कहा जाता है। CFTC की भूमिका में यह सुनिश्चित करना शामिल है कि निष्पक्ष व्यापार प्रथाओं, समानता और बाजारों में स्थिरता मौजूद है और साथ ही धोखाधड़ी को रोकना भी शामिल है।

बॉन्ड फ्यूचर्स अटकलें

एक बांड वायदा अनुबंध एक व्यापारी को एक बांड के मूल्य आंदोलन पर सट्टा लगाने और एक निश्चित भविष्य की अवधि के लिए मूल्य में लॉक करने की अनुमति देता है। यदि एक व्यापारी ने एक बांड वायदा अनुबंध खरीदा और बांड की कीमत बढ़ गई और समाप्ति पर अनुबंध मूल्य से अधिक बंद हो गई, तो व्यापारी को लाभ होता है। उस समय, व्यापारी बांड की डिलीवरी ले सकता है या बिक्री व्यापार के साथ खरीद व्यापार को ऑफसेट कर सकता है ताकि कीमतों के बीच शुद्ध अंतर के साथ स्थिति को कम किया जा सके।

इसके विपरीत, एक व्यापारी एक बांड वायदा अनुबंध बेच सकता है जो बांड की कीमत की समाप्ति तिथि तक गिरावट की उम्मीद कर सकता है। फिर से, एक ऑफसेटिंग व्यापार समाप्ति से पहले इनपुट हो सकता है, और लाभ या हानि को व्यापारी के खाते के माध्यम से शुद्ध किया जा सकता है।

बॉन्ड फ्यूचर्स में पर्याप्त लाभ उत्पन्न करने की क्षमता होती है क्योंकि अलग-अलग कारकों के कारण बॉन्ड की कीमतों में समय के साथ व्यापक रूप से उतार-चढ़ाव हो सकता है, जिसमें बदलती ब्याज दरें, बॉन्ड के लिए बाजार की मांग और आर्थिक स्थिति शामिल हैं। हालांकि, बांड की कीमतों में उतार-चढ़ाव एक दोधारी तलवार हो सकता है जहां व्यापारी अपने निवेश का एक महत्वपूर्ण हिस्सा खो सकते हैं।

बॉन्ड फ्यूचर्स और मार्जिन

कई वायदा अनुबंध मार्जिन के माध्यम से व्यापार करते हैं, जिसका अर्थ है कि एक निवेशक को केवल ब्रोकरेज खाते में वायदा अनुबंध राशि के कुल मूल्य का एक छोटा प्रतिशत जमा करने की आवश्यकता होती है। दूसरे शब्दों में, वायदा बाजार आमतौर पर उच्च उत्तोलन का उपयोग करते हैं, और एक व्यापारी को व्यापार में प्रवेश करते समय अनुबंध राशि का 100% लगाने की आवश्यकता नहीं होती है।

एक दलाल को एक प्रारंभिक मार्जिन की आवश्यकता होती है और, हालांकि एक्सचेंज न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताओं को निर्धारित करते हैं, दलाल की नीतियों, बांड के प्रकार और व्यापारी की साख के आधार पर राशि भी भिन्न हो सकती है। हालांकि, अगर बॉन्ड फ्यूचर्स की स्थिति में मूल्य में पर्याप्त गिरावट आती है, तो ब्रोकर एक मार्जिन कॉल जारी कर सकता है, जो अतिरिक्त फंड जमा करने की मांग है। यदि धन जमा नहीं किया जाता है, तो दलाल स्थिति को समाप्त या खोल सकता है।

फ्यूचर्स ट्रेडिंग से पहले लीवरेज (मार्जिन का उपयोग करके ट्रेडिंग) के निहितार्थों को जानें; आपकी ब्रोकरेज फर्म को अपनी वेबसाइट पर न्यूनतम मार्जिन आवश्यकताओं के बारे में जानकारी होगी।

बांड के खरीदार या विक्रेता के लिए बांड वायदा कारोबार के लिए जोखिम संभावित रूप से असीमित है। जोखिमों में अंतर्निहित बांड की कीमत शामिल है जो अभ्यास तिथि और प्रारंभिक समझौते की तारीख के बीच तेजी से बदल रही है। साथ ही, मार्जिन ट्रेडिंग में इस्तेमाल होने वाला लीवरेज बॉन्ड फ्यूचर्स ट्रेडिंग में नुकसान को बढ़ा सकता है।

बॉन्ड फ्यूचर्स के साथ डिलीवरी

जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, बांड वायदा का विक्रेता यह चुन सकता है कि खरीदार प्रतिपक्ष को कौन सा बांड वितरित करना है। आमतौर पर डिलीवर किए जाने वाले बॉन्ड को सबसे सस्ता डिलीवरी (CTD) बॉन्ड कहा जाता है, जो महीने की आखिरी डिलीवरी की तारीख को दिया जाता है। एक सीटीडी सबसे सस्ती सुरक्षा है जिसे वायदा अनुबंध की शर्तों को पूरा करने की अनुमति है। ट्रेजरी बांड फ्यूचर्स के व्यापार के साथ सीटीडी का उपयोग आम है क्योंकि किसी भी ट्रेजरी बांड का उपयोग डिलीवरी के लिए किया जा सकता है जब तक कि यह एक विशिष्ट परिपक्वता सीमा के भीतर है और इसमें एक विशिष्ट कूपन या ब्याज दर है।

फ्यूचर्स ट्रेडर्स आमतौर पर डिलीवरी की संभावना से पहले ही पोजीशन को बंद कर देते हैं और वास्तव में, कई फ्यूचर्स ब्रोकरों को यह आवश्यक होता है कि उनके ग्राहक फ्यूचर्स की समाप्ति से पहले ही पोजीशन (या बाद के महीनों में रोल) को ऑफसेट कर दें।

बांड रूपांतरण कारक

वितरित किए जा सकने वाले बांडों को विनिमय के नियमों के अनुसार गणना किए गए रूपांतरण कारकों की एक प्रणाली के माध्यम से मानकीकृत किया जाता है। रूपांतरण कारक का उपयोग सभी वितरण बांडों के कूपन और अर्जित ब्याज अंतर को बराबर करने के लिए किया जाता है। अर्जित ब्याज वह ब्याज है जो जमा हुआ है और अभी तक भुगतान किया जाना है।

यदि एक अनुबंध निर्दिष्ट करता है कि एक बांड में 6% का काल्पनिक कूपन है, तो रूपांतरण कारक होगा:

  • 6% से कम कूपन वाले बांड के लिए एक से कम
  • 6% से अधिक कूपन वाले बांड के लिए एक से अधिक

अनुबंध का व्यापार होने से पहले, एक्सचेंज प्रत्येक बांड के लिए रूपांतरण कारक की घोषणा करेगा। उदाहरण के लिए, 0.8112 के रूपांतरण कारक का अर्थ है कि एक बांड का मूल्य लगभग 6% कूपन सुरक्षा के 81% पर है।

बॉन्ड फ्यूचर्स की कीमत की गणना समाप्ति तिथि पर की जा सकती है:

  • मूल्य = (बॉन्ड वायदा मूल्य x रूपांतरण कारक) + अर्जित ब्याज

रूपांतरण कारक का उत्पाद और बांड का वायदा मूल्य वायदा बाजार में उपलब्ध वायदा मूल्य है।

बॉन्ड फ्यूचर्स पोजीशन का प्रबंधन

प्रत्येक दिन, समाप्ति से पहले, व्यापारियों के खातों में लंबी (खरीदें) और छोटी (बिक्री) स्थिति को बाजार (एमटीएम) के लिए चिह्नित किया जाता है, या वर्तमान दरों में समायोजित किया जाता है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बांड की कीमतों में गिरावट आती है – क्योंकि मौजूदा फिक्स्ड-रेट बॉन्ड बढ़ती दर के माहौल में कम आकर्षक होते हैं।

इसके विपरीत, यदि ब्याज दरें घटती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं क्योंकि निवेशक आकर्षक दरों के साथ मौजूदा फिक्स्ड रेट बॉन्ड खरीदने के लिए दौड़ पड़ते हैं।

उदाहरण के लिए, मान लें कि यूएस ट्रेजरी बॉन्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पहले दिन में दर्ज किया गया है। यदि दूसरे दिन ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो टी-बॉन्ड का मूल्य घट जाएगा। लॉन्ग फ्यूचर्स धारक के मार्जिन खाते को नुकसान को दर्शाने के लिए डेबिट किया जाएगा। साथ ही, शॉर्ट ट्रेडर के खाते में मूल्य चाल से होने वाले लाभ को क्रेडिट किया जाएगा।

इसके विपरीत, यदि इसके बजाय ब्याज दरें गिरती हैं, तो बांड की कीमतें बढ़ जाएंगी, और लंबे व्यापारी के खाते को लाभ के रूप में चिह्नित किया जाएगा, और लघु खाते को डेबिट किया जाएगा।

पेशेवरों

  • व्यापारी भविष्य के निपटान की तारीख के लिए बांड के मूल्य आंदोलन पर सट्टा लगा सकते हैं।

  • बांड की कीमतों में काफी उतार-चढ़ाव हो सकता है जिससे व्यापारियों को महत्वपूर्ण लाभ कमाने की अनुमति मिलती है।

  • व्यापारियों को शुरुआत में कुल वायदा अनुबंध के मूल्य का केवल एक छोटा सा प्रतिशत देना होता है।

दोष

  • मार्जिन और बॉन्ड की कीमत में उतार-चढ़ाव के कारण महत्वपूर्ण नुकसान का जोखिम मौजूद है।

  • यदि वायदा अनुबंध के नुकसान ब्रोकर के पास जमा राशि से अधिक हो तो व्यापारियों को मार्जिन कॉल का खतरा होता है।

  • जिस तरह मार्जिन पर उधार लेने से लाभ बढ़ सकता है, उसी तरह यह नुकसान को भी बढ़ा सकता है।

बॉन्ड फ्यूचर्स का वास्तविक-विश्व उदाहरण

एक व्यापारी पांच साल के ट्रेजरी बांड वायदा अनुबंध को खरीदने का फैसला करता है जिसका $ 100,000 अंकित मूल्य है जिसका अर्थ है कि $ 100,000 का भुगतान समाप्ति पर किया जाएगा। निवेशक मार्जिन पर खरीदता है और व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए ब्रोकरेज खाते में $10,000 जमा करता है।

टी-बॉन्ड की कीमत $ 99 है, जो $ 99, 000 की वायदा स्थिति के बराबर है। अगले कुछ महीनों में, अर्थव्यवस्था में सुधार होता है, और ब्याज दरें बढ़ने लगती हैं और बांड के मूल्य को कम करती हैं।

लाभ या हानि = अनुबंधों की संख्या * मूल्य में परिवर्तन * $1000

उपरोक्त सूत्र का उपयोग करके, हम लाभ या हानि की गणना कर सकते हैं। समाप्ति पर मान लें, टी-बॉन्ड की कीमत $98 या $98,000 पर कारोबार कर रही है। व्यापारी को 1,000 डॉलर का नुकसान हुआ है। शुद्ध अंतर नकद-निपटान है, जिसका अर्थ है कि मूल व्यापार (खरीद) और बिक्री निवेशक के ब्रोकरेज खाते के माध्यम से शुद्ध की जाती है।

तल – रेखा

बांड वायदा अनुबंध धारक को एक विशिष्ट तिथि पर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक बांड खरीदने या बेचने के लिए बाध्य करता है। वायदा कारोबार में लाभ और कमियां हैं – लगातार उतार-चढ़ाव वाला बाजार मुनाफे में काफी वृद्धि कर सकता है लेकिन यह उन्हें अधिक जोखिम में भी डालता है। फ्यूचर्स में खरीदारी करने से पहले, पेशेवरों और विपक्षों की जांच करना और अपनी ब्रोकरेज फर्म से उनकी विशिष्ट नीतियों के बारे में बात करना महत्वपूर्ण है।

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