कॉल करने योग्य बॉन्ड क्या है मतलब और उदाहरण

कॉल करने योग्य बॉन्ड क्या है?

एक कॉल करने योग्य बॉन्ड, जिसे एक रिडीमेबल बॉन्ड के रूप में भी जाना जाता है, एक ऐसा बॉन्ड है जिसे जारीकर्ता परिपक्वता तिथि तक पहुंचने से पहले रिडीम कर सकता है। एक कॉल करने योग्य बांड जारी करने वाली कंपनी को अपने कर्ज को जल्दी चुकाने की अनुमति देता है। एक व्यवसाय अपने बांड को कॉल करना चुन सकता है यदि बाजार की ब्याज दरें कम हो जाती हैं, जो उन्हें अधिक लाभकारी दर पर फिर से उधार लेने की अनुमति देगा। कॉल करने योग्य बांड इस प्रकार निवेशकों को उस क्षमता के लिए क्षतिपूर्ति करते हैं क्योंकि वे आम तौर पर उनके कॉल करने योग्य प्रकृति के कारण अधिक आकर्षक ब्याज दर या कूपन दर प्रदान करते हैं।

कॉल करने योग्य बॉन्ड कैसे काम करता है

एक कॉल करने योग्य बांड एक ऋण साधन है जिसमें जारीकर्ता निवेशक के मूलधन को वापस करने और बांड की परिपक्वता तिथि से पहले ब्याज भुगतान को रोकने का अधिकार सुरक्षित रखता है। निगम विस्तार के लिए या अन्य ऋणों का भुगतान करने के लिए बांड जारी कर सकते हैं। अगर वे बाजार की ब्याज दरों में गिरावट की उम्मीद करते हैं, तो वे बांड को कॉल करने योग्य के रूप में जारी कर सकते हैं, जिससे उन्हें जल्दी मोचन करने और कम दर पर अन्य वित्तपोषण सुरक्षित करने की अनुमति मिलती है। बांड की पेशकश यह निर्दिष्ट करेगी कि कंपनी कब नोट को वापस बुला सकती है।

एक कॉल करने योग्य-रिडीमेबल-बांड को आम तौर पर उस मूल्य पर कहा जाता है जो ऋण के बराबर मूल्य से थोड़ा ऊपर होता है। बांड के जीवन काल में जितनी जल्दी इसे कहा जाता है, उसका कॉल मूल्य उतना ही अधिक होगा। उदाहरण के लिए, 2030 में परिपक्व होने वाले बॉन्ड को 2020 में बुलाया जा सकता है। यह 102 की कॉल करने योग्य कीमत दिखा सकता है। इस कीमत का मतलब है कि निवेशक को अपने निवेश के अंकित मूल्य में प्रत्येक $ 1,000 के लिए $ 1,020 प्राप्त होते हैं। बांड यह भी निर्धारित कर सकता है कि एक वर्ष के बाद प्रारंभिक कॉल की कीमत 101 हो जाती है।

कॉल करने योग्य बांड के प्रकार

कॉल करने योग्य बांड कई विविधताओं के साथ आते हैं। वैकल्पिक मोचन एक जारीकर्ता को बांड जारी किए जाने की शर्तों के अनुसार अपने बांडों को भुनाने देता है। हालांकि, सभी बांड कॉल करने योग्य नहीं हैं। ट्रेजरी बांड और ट्रेजरी नोट गैर-कॉल करने योग्य हैं, हालांकि कुछ अपवाद हैं।

अधिकांश नगरपालिका बांड और कुछ कॉर्पोरेट बांड प्रतिदेय हैं। म्युनिसिपल बॉन्ड में कॉल फीचर्स होते हैं जिनका प्रयोग एक निर्धारित अवधि जैसे 10 साल के बाद किया जा सकता है।

सिंकिंग फंड रिडेम्पशन के लिए जारीकर्ता को एक हिस्से या उसके सभी ऋण को भुनाते समय एक निर्धारित कार्यक्रम का पालन करने की आवश्यकता होती है। निर्दिष्ट तिथियों पर, कंपनी बांड के एक हिस्से को बांडधारकों को भेज देगी। एक डूबता हुआ फंड कंपनी को समय के साथ पैसे बचाने में मदद करता है और परिपक्वता पर एकमुश्त भुगतान से बचने में मदद करता है। एक डूबते हुए फंड में बांड जारी किए जाते हैं, जिससे उनमें से कुछ कंपनी के लिए अपने कर्ज को जल्दी चुकाने के लिए कॉल करने योग्य होते हैं।

असाधारण मोचन जारीकर्ता को परिपक्वता से पहले अपने बांड को कॉल करने देता है यदि विशिष्ट घटनाएं होती हैं, जैसे कि अंतर्निहित वित्त पोषित परियोजना क्षतिग्रस्त या नष्ट हो जाती है।

कॉल प्रोटेक्शन उस अवधि को संदर्भित करता है जब बांड को कॉल नहीं किया जा सकता है। जारीकर्ता को स्पष्ट करना चाहिए कि क्या कोई बांड कॉल करने योग्य है और कॉल विकल्प की सटीक शर्तें, जिसमें बॉन्ड को कॉल करने की समय सीमा भी शामिल है।

प्रतिदेय बांड और ब्याज दरें

यदि निगम द्वारा बांड जारी करने के बाद बाजार की ब्याज दरों में गिरावट आती है, तो कंपनी मूल प्रतिदेय बांड की तुलना में कम ब्याज दर प्राप्त करते हुए नया ऋण जारी कर सकती है। कंपनी कॉल फीचर का प्रयोग करके पहले कॉल करने योग्य बांड का भुगतान करने के लिए दूसरे, निम्न-दर के मुद्दे से प्राप्त आय का उपयोग करती है। नतीजतन, कंपनी ने कम ब्याज दर पर नए जारी किए गए ऋण के साथ उच्च-उपज कॉल करने योग्य बांडों का भुगतान करके अपने ऋण को पुनर्वित्त किया है।

कॉल करने योग्य बांडों का प्रयोग करके जल्दी ऋण का भुगतान करना कंपनी के ब्याज व्यय को बचाता है और कंपनी को आर्थिक या वित्तीय स्थिति खराब होने पर लंबी अवधि में वित्तीय कठिनाइयों में डालने से रोकता है।

हालाँकि, हो सकता है कि निवेशक बॉन्ड के आह्वान पर कंपनी के साथ-साथ बाहर न निकले। उदाहरण के लिए, मान लें कि 6% कूपन बांड जारी किया गया है और पांच वर्षों में परिपक्व होने वाला है। एक निवेशक $10,000 मूल्य की खरीद करता है और सालाना 6% x $10,000 या $600 का कूपन भुगतान प्राप्त करता है। जारी करने के तीन साल बाद, ब्याज दरें 4% तक गिर जाती हैं, और जारीकर्ता बांड को बुलाता है। मूलधन वापस पाने के लिए बांडधारक को बांड में बदलना होगा, और आगे कोई ब्याज का भुगतान नहीं किया जाएगा।

इस परिदृश्य में, बॉन्डधारक न केवल शेष ब्याज भुगतान खो देता है, बल्कि यह संभावना नहीं होगी कि वे मूल 6% कूपन से मेल खा पाएंगे। इस स्थिति को पुनर्निवेश जोखिम के रूप में जाना जाता है। निवेशक कम ब्याज दर पर पुनर्निवेश करना चुन सकता है और संभावित आय खो सकता है। इसके अलावा, अगर निवेशक एक और बॉन्ड खरीदना चाहता है, तो नए बॉन्ड की कीमत मूल कॉल करने योग्य कीमत से अधिक हो सकती है। दूसरे शब्दों में, निवेशक कम उपज के लिए अधिक कीमत चुका सकता है। नतीजतन, स्थिर आय और अनुमानित रिटर्न चाहने वाले निवेशकों के लिए कॉल करने योग्य बांड उपयुक्त नहीं हो सकता है।

प्रतिदेय बांडों के लाभ और हानि

कॉल करने योग्य बॉन्ड आमतौर पर नॉन-कॉलेबल बॉन्ड की तुलना में निवेशकों को उच्च कूपन या ब्याज दर का भुगतान करते हैं। इन उत्पादों को जारी करने वाली कंपनियों को भी फायदा होता है। क्या बाजार की ब्याज दर बांडधारकों को भुगतान की जाने वाली दर से कम होनी चाहिए, व्यवसाय नोट को कॉल कर सकता है। फिर वे कम ब्याज दर पर ऋण पुनर्वित्त कर सकते हैं। बैंक-आधारित उधार का उपयोग करने की तुलना में यह लचीलापन आमतौर पर व्यवसाय के लिए अधिक अनुकूल है।

हालांकि, कॉल करने योग्य बांड का हर पहलू अनुकूल नहीं है। ब्याज दरों में गिरावट आने पर एक जारीकर्ता आमतौर पर बांड को कॉल करेगा। यह कॉलिंग निवेशक को उस दर पर निवेश को बदलने के लिए उजागर करती है जो समान स्तर की आय नहीं लौटाएगी। इसके विपरीत, जब बाजार दरों में वृद्धि होती है, तो निवेशक पीछे पड़ सकता है जब उनके फंड कम दर का भुगतान करने वाले उत्पाद में बंधे होते हैं। अंत में, कंपनियों को निवेशकों को आकर्षित करने के लिए एक उच्च कूपन की पेशकश करनी चाहिए। यह उच्च कूपन नई परियोजनाओं या विस्तारों को लेने की कुल लागत में वृद्धि करेगा।

कॉल करने योग्य बांड का उदाहरण

मान लें कि Apple Inc. (AAPL) बांड बाजार में $10 मिलियन उधार लेने का निर्णय लेता है और पांच वर्षों में परिपक्वता तिथि के साथ 6% कूपन बांड जारी करता है। कंपनी अपने बांडधारकों को सालाना ब्याज भुगतान में 6% x $ 10 मिलियन या $ 600,000 का भुगतान करती है।

जारी होने की तारीख से तीन साल बाद, ब्याज दरें 200 आधार अंक (बीपीएस) गिरकर 4% हो जाती हैं, जिससे कंपनी को बांडों को भुनाने के लिए प्रेरित किया जाता है। बांड अनुबंध की शर्तों के तहत, अगर कंपनी बांड को बुलाती है, तो उसे निवेशकों को 102 डॉलर के बराबर प्रीमियम का भुगतान करना होगा। इसलिए, कंपनी बॉन्ड निवेशकों को $ 10.2 मिलियन का भुगतान करती है, जिसे वह बैंक से 4% ब्याज दर पर उधार लेती है। यह 4% कूपन दर और $ 10.2 मिलियन की मूल राशि के साथ बांड को फिर से जारी करता है, इसके वार्षिक ब्याज भुगतान को घटाकर 4% x $ 10.2 मिलियन या $ 408,000 कर देता है।