एक डिबेंचर क्या है?
एक डिबेंचर एक प्रकार का बांड या अन्य ऋण साधन है जो संपार्श्विक द्वारा असुरक्षित है। चूंकि डिबेंचर के पास कोई संपार्श्विक समर्थन नहीं है, इसलिए उन्हें समर्थन के लिए जारीकर्ता की साख और प्रतिष्ठा पर भरोसा करना चाहिए। निगम और सरकार दोनों अक्सर पूंजी या धन जुटाने के लिए डिबेंचर जारी करते हैं।
सारांश
- एक डिबेंचर एक प्रकार का ऋण साधन है जो किसी भी संपार्श्विक द्वारा समर्थित नहीं है और आमतौर पर इसकी अवधि 10 वर्ष से अधिक होती है।
- डिबेंचर केवल जारीकर्ता की साख और प्रतिष्ठा द्वारा समर्थित हैं।
- निगम और सरकार दोनों अक्सर पूंजी या धन जुटाने के लिए डिबेंचर जारी करते हैं।
- कुछ डिबेंचर इक्विटी शेयरों में परिवर्तित हो सकते हैं जबकि अन्य नहीं कर सकते।
डिबेंचर को समझना
अधिकांश बांडों के समान, डिबेंचर कूपन भुगतान नामक आवधिक ब्याज भुगतान का भुगतान कर सकते हैं। अन्य प्रकार के बांडों की तरह, डिबेंचर को एक इंडेंट में प्रलेखित किया जाता है। एक इंडेंट बांड जारीकर्ताओं और बांडधारकों के बीच एक कानूनी और बाध्यकारी अनुबंध है। अनुबंध एक ऋण पेशकश की विशेषताओं को निर्दिष्ट करता है, जैसे कि परिपक्वता तिथि, ब्याज या कूपन भुगतान का समय, ब्याज गणना की विधि और अन्य विशेषताएं। निगम और सरकारें डिबेंचर जारी कर सकती हैं।
सरकारें आमतौर पर लंबी अवधि के बांड जारी करती हैं- जिनकी परिपक्वता अवधि 10 वर्ष से अधिक होती है। कम जोखिम वाले निवेशों को ध्यान में रखते हुए, इन सरकारी बांडों को सरकारी जारीकर्ता का समर्थन प्राप्त है।
निगम डिबेंचर का उपयोग दीर्घकालिक ऋण के रूप में भी करते हैं। हालांकि, निगमों के डिबेंचर असुरक्षित हैं। इसके बजाय, उनके पास केवल अंतर्निहित कंपनी की वित्तीय व्यवहार्यता और साख का समर्थन है। ये ऋण साधन एक ब्याज दर का भुगतान करते हैं और एक निश्चित तिथि पर प्रतिदेय या चुकाने योग्य होते हैं। शेयरधारकों को स्टॉक लाभांश का भुगतान करने से पहले एक कंपनी आम तौर पर इन अनुसूचित ऋण ब्याज भुगतान करती है। डिबेंचर कंपनियों के लिए फायदेमंद होते हैं क्योंकि वे अन्य प्रकार के ऋणों और ऋण साधनों की तुलना में कम ब्याज दर और लंबी चुकौती तिथियां रखते हैं।
परिवर्तनीय बनाम गैर-परिवर्तनीय
परिवर्तनीय डिबेंचर बांड हैं जो एक विशिष्ट अवधि के बाद जारी करने वाले निगम के इक्विटी शेयरों में परिवर्तित हो सकते हैं। परिवर्तनीय डिबेंचर हाइब्रिड वित्तीय उत्पाद हैं जिनमें ऋण और इक्विटी दोनों के लाभ होते हैं। कंपनियां डिबेंचर का उपयोग निश्चित दर ऋण के रूप में करती हैं और निश्चित ब्याज भुगतान का भुगतान करती हैं। हालाँकि, डिबेंचर के धारकों के पास परिपक्वता तक ऋण रखने और ब्याज भुगतान प्राप्त करने या ऋण को इक्विटी शेयरों में बदलने का विकल्प होता है।
परिवर्तनीय डिबेंचर उन निवेशकों के लिए आकर्षक हैं जो इक्विटी में बदलना चाहते हैं यदि उनका मानना है कि कंपनी का स्टॉक लंबी अवधि में बढ़ेगा। हालांकि, इक्विटी में बदलने की क्षमता एक कीमत पर आती है क्योंकि परिवर्तनीय डिबेंचर अन्य निश्चित दर निवेशों की तुलना में कम ब्याज दर का भुगतान करते हैं।
गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर पारंपरिक डिबेंचर हैं जिन्हें जारी करने वाले निगम की इक्विटी में परिवर्तित नहीं किया जा सकता है। परिवर्तनीय डिबेंचर की तुलना में परिवर्तनीयता की कमी की भरपाई के लिए निवेशकों को उच्च ब्याज दर से पुरस्कृत किया जाता है।
एक डिबेंचर की विशेषताएं
डिबेंचर जारी करते समय, पहले एक ट्रस्ट इंडेंट का मसौदा तैयार किया जाना चाहिए। पहला ट्रस्ट जारीकर्ता निगम और ट्रस्टी के बीच एक समझौता है जो निवेशकों के हितों का प्रबंधन करता है।
ब्याज दर
कूपन दर निर्धारित की जाती है, जो ब्याज की दर है जो कंपनी डिबेंचर धारक या निवेशक को भुगतान करेगी। यह कूपन रेट या तो फिक्स्ड या फ्लोटिंग हो सकता है। फ्लोटिंग रेट को बेंचमार्क से जोड़ा जा सकता है जैसे कि 10 साल के ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड और बेंचमार्क में बदलाव के साथ बदल जाएगा।
क्रेडिट रेटिंग
कंपनी की क्रेडिट रेटिंग और अंततः डिबेंचर की क्रेडिट रेटिंग निवेशकों को मिलने वाली ब्याज दर को प्रभावित करती है। क्रेडिट-रेटिंग एजेंसियां कॉर्पोरेट और सरकारी मुद्दों की साख को मापती हैं। ये संस्थाएं निवेशकों को ऋण में निवेश करने में शामिल जोखिमों का अवलोकन प्रदान करती हैं।
क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां, जैसे कि स्टैंडर्ड एंड पूअर्स, आमतौर पर अंतर्निहित साख का संकेत देने वाले अक्षर ग्रेड प्रदान करती हैं। स्टैंडर्ड एंड पूअर्स सिस्टम एक पैमाने का उपयोग करता है जो उत्कृष्ट रेटिंग के लिए एएए से लेकर सी और डी की न्यूनतम रेटिंग तक होता है। बीबी से कम रेटिंग प्राप्त करने वाले किसी भी ऋण साधन को सट्टा ग्रेड कहा जाता है। आपने इन्हें जंक बांड भी कहा होगा। यह अंतर्निहित जारीकर्ता को ऋण पर डिफ़ॉल्ट होने की अधिक संभावना के लिए उबालता है।
परिपक्वता तिथि
ऊपर उल्लिखित गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर के लिए, परिपक्वता की तारीख भी एक महत्वपूर्ण विशेषता है। यह तारीख तय करती है कि कंपनी को डिबेंचर धारकों को वापस कब भुगतान करना होगा। कंपनी के पास पुनर्भुगतान के रूप में विकल्प हैं। अक्सर, यह पूंजी से मोचन के रूप में होता है, जहां जारीकर्ता ऋण की परिपक्वता पर एकमुश्त राशि का भुगतान करता है। वैकल्पिक रूप से, भुगतान एक मोचन आरक्षित का उपयोग कर सकता है, जहां कंपनी परिपक्वता की तारीख पर पूर्ण पुनर्भुगतान तक प्रत्येक वर्ष विशिष्ट राशि का भुगतान करती है।
डिबेंचर के पेशेवरों और विपक्ष
एक डिबेंचर निवेशकों को नियमित ब्याज दर या कूपन दर रिटर्न का भुगतान करता है।
परिवर्तनीय डिबेंचर को एक निर्दिष्ट अवधि के बाद इक्विटी शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है, जिससे वे निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हो जाते हैं।
एक निगम के दिवालिया होने की स्थिति में, डिबेंचर का भुगतान आम स्टॉक शेयरधारकों के सामने किया जाता है।
फिक्स्ड-रेट डिबेंचर में ऐसे वातावरण में ब्याज दर जोखिम जोखिम हो सकता है जहां बाजार की ब्याज दर बढ़ रही है।
अंतर्निहित जारीकर्ता की वित्तीय व्यवहार्यता से डिफ़ॉल्ट जोखिम की संभावना पर विचार करते समय साख महत्वपूर्ण है।
यदि कूपन का भुगतान मुद्रास्फीति की दर के साथ नहीं रहता है तो डिबेंचर में मुद्रास्फीति जोखिम हो सकता है।
निवेशकों के लिए डिबेंचर जोखिम
डिबेंचर धारकों को मुद्रास्फीति जोखिम का सामना करना पड़ सकता है। यहां, जोखिम यह है कि भुगतान की गई ऋण की ब्याज दर मुद्रास्फीति की दर के साथ नहीं रह सकती है। मुद्रास्फीति अर्थव्यवस्था-आधारित मूल्य वृद्धि को मापती है। एक उदाहरण के रूप में, मान लीजिए कि मुद्रास्फीति के कारण कीमतों में 3% की वृद्धि होती है, यदि डिबेंचर कूपन 2% पर भुगतान करता है, तो धारकों को वास्तविक रूप में शुद्ध हानि दिखाई दे सकती है।
डिबेंचर में ब्याज दर जोखिम भी होता है। इस जोखिम परिदृश्य में, निवेशक बाजार की बढ़ती ब्याज दरों के समय में निश्चित दर वाले ऋण रखते हैं। ये निवेशक अपने कर्ज को मौजूदा, उच्च, बाजार दर का भुगतान करने वाले अन्य निवेशों से कम लौटा सकते हैं। यदि ऐसा होता है, तो डिबेंचर धारक तुलना में कम प्रतिफल अर्जित करता है।
इसके अलावा, डिबेंचर में क्रेडिट जोखिम और डिफ़ॉल्ट जोखिम हो सकता है। जैसा कि पहले कहा गया है, डिबेंचर केवल अंतर्निहित जारीकर्ता की वित्तीय ताकत के रूप में सुरक्षित हैं। यदि कंपनी आंतरिक या व्यापक आर्थिक कारकों के कारण आर्थिक रूप से संघर्ष करती है, तो निवेशकों को डिबेंचर पर डिफ़ॉल्ट होने का खतरा होता है। कुछ सांत्वना के रूप में, दिवालिएपन की स्थिति में एक डिबेंचर धारक को सामान्य स्टॉक शेयरधारकों के सामने चुकाया जाएगा।
डिबेंचर की तीन मुख्य विशेषताएं हैं ब्याज दर, क्रेडिट रेटिंग और परिपक्वता तिथि।
एक डिबेंचर का उदाहरण
सरकारी डिबेंचर का एक उदाहरण यूएस ट्रेजरी बॉन्ड (टी-बॉन्ड) होगा। टी-बांड वित्त परियोजनाओं में मदद करते हैं और दिन-प्रतिदिन के सरकारी कार्यों को निधि देते हैं। यूएस ट्रेजरी विभाग इन बांडों को पूरे वर्ष आयोजित होने वाली नीलामी के दौरान जारी करता है। कुछ ट्रेजरी बांड द्वितीयक बाजार में व्यापार करते हैं। द्वितीयक बाजार में एक वित्तीय संस्थान या दलाल के माध्यम से, निवेशक पहले जारी किए गए बांडों को खरीद और बेच सकते हैं। टी-बॉन्ड लगभग जोखिम-मुक्त हैं क्योंकि वे अमेरिकी सरकार के पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित हैं। हालांकि, उन्हें मुद्रास्फीति और ब्याज दरों में वृद्धि के जोखिम का भी सामना करना पड़ता है।
क्या डिबेंचर बॉन्ड से अलग है?
डिबेंचर एक प्रकार का बांड है। विशेष रूप से, यह एक फर्म या अन्य संस्था द्वारा जारी एक असुरक्षित या गैर-संपार्श्विक ऋण है और आमतौर पर लंबी परिपक्वता वाले ऐसे बांडों को संदर्भित करता है।
क्या डिबेंचर जोखिम भरा निवेश है?
क्योंकि डिबेंचर ऋण प्रतिभूतियां हैं, वे एक ही कंपनी के सामान्य स्टॉक या पसंदीदा शेयरों में निवेश करने से कम जोखिम वाले होते हैं। डिबेंचर धारकों को भी अधिक वरिष्ठ माना जाएगा और दिवालियापन के मामले में उन अन्य प्रकार के निवेशों पर प्राथमिकता दी जाएगी।
चूंकि ये ऋण किसी भी संपार्श्विक द्वारा समर्थित नहीं हैं, हालांकि, वे सुरक्षित ऋणों की तुलना में स्वाभाविक रूप से जोखिम भरा हैं। इसलिए, ये एक ही जारीकर्ता के समान बांड की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक ब्याज दर ले सकते हैं जो संपार्श्विक द्वारा समर्थित हैं।
वास्तव में, कड़ाई से बोलते हुए, यूएस ट्रेजरी बॉन्ड और यूएस ट्रेजरी बिल दोनों डिबेंचर हैं। वे संपार्श्विक द्वारा सुरक्षित नहीं हैं, फिर भी उन्हें जोखिम मुक्त प्रतिभूतियां माना जाता है।
डिबेंचर कैसे संरचित होते हैं?
सभी डिबेंचर एक मानक संरचना प्रक्रिया का पालन करते हैं और उनमें सामान्य विशेषताएं होती हैं। सबसे पहले, एक ट्रस्ट इंडेंट का मसौदा तैयार किया जाता है, जो जारी करने वाली इकाई और बांडधारकों के हितों का प्रबंधन करने वाली इकाई के बीच एक समझौता है। इसके बाद, कूपन दर तय की जाती है, जो ब्याज की दर है जो कंपनी डिबेंचर धारक या निवेशक को भुगतान करेगी। यह दर या तो स्थिर या अस्थायी हो सकती है और कंपनी की क्रेडिट रेटिंग या बांड की क्रेडिट रेटिंग पर निर्भर करती है। डिबेंचर या तो परिवर्तनीय या गैर-परिवर्तनीय सामान्य स्टॉक में हो सकते हैं।