कमजोर पड़ने की क्या है मतलब और उदाहरण

तनुकरण क्या है?

प्रदूषण तब होता है जब कोई कंपनी नए शेयर जारी करती है जिसके परिणामस्वरूप उस कंपनी के मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व प्रतिशत में कमी आती है। स्टॉक कमजोर पड़ने तब भी हो सकता है जब स्टॉक विकल्प के धारक, जैसे कंपनी के कर्मचारी, या अन्य वैकल्पिक प्रतिभूतियों के धारक अपने विकल्पों का प्रयोग करते हैं। जब बकाया शेयरों की संख्या बढ़ जाती है, तो प्रत्येक मौजूदा शेयरधारक के पास कंपनी का एक छोटा, या पतला प्रतिशत होता है, जिससे प्रत्येक शेयर कम मूल्यवान हो जाता है।

स्टॉक का एक हिस्सा उस कंपनी में इक्विटी स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है। जब एक फर्म के निदेशक मंडल ने अपनी कंपनी को सार्वजनिक करने का फैसला किया, आमतौर पर एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के माध्यम से, वे शुरू में पेश किए जाने वाले शेयरों की संख्या को अधिकृत करते हैं। बकाया स्टॉक की इस राशि को आमतौर पर “फ्लोट” के रूप में जाना जाता है। यदि वह कंपनी बाद में अतिरिक्त स्टॉक (अक्सर द्वितीयक पेशकश कहलाती है) जारी करती है, तो उन्होंने फ्लोट को बढ़ा दिया है और इसलिए अपने स्टॉक को पतला कर दिया है: मूल आईपीओ खरीदने वाले शेयरधारकों के पास अब कंपनी में एक छोटी स्वामित्व हिस्सेदारी है, जो उन्होंने नए शेयर जारी किए जाने से पहले की थी। .

कमजोर पड़ने को समझना

डाइल्यूशन केवल इक्विटी “केक” को अधिक टुकड़ों में काटने का मामला है। अधिक टुकड़े होंगे लेकिन प्रत्येक छोटे होंगे। तो, आप अभी भी केक का अपना टुकड़ा प्राप्त करेंगे कि यह कुल का एक छोटा अनुपात होगा जिसकी आप अपेक्षा कर रहे थे, जो अक्सर वांछित नहीं होता है।

हालांकि यह मुख्य रूप से इक्विटी स्वामित्व की स्थिति को प्रभावित करता है, कमजोर पड़ने से कंपनी की प्रति शेयर आय (ईपीएस, या फ्लोट द्वारा विभाजित शुद्ध आय) भी कम हो जाती है, जो अक्सर बाजार में स्टॉक की कीमतों को कम करती है। इस कारण से, कई सार्वजनिक कंपनियां गैर-पतला और पतला ईपीएस दोनों के अनुमान प्रकाशित करती हैं, जो अनिवार्य रूप से नए शेयर जारी होने की स्थिति में निवेशकों के लिए “क्या-अगर-परिदृश्य” है। पतला ईपीएस मानता है कि संभावित रूप से कमजोर प्रतिभूतियों को पहले ही बकाया शेयरों में परिवर्तित कर दिया गया है।

जब भी कोई कंपनी अतिरिक्त इक्विटी पूंजी जुटाती है, तो शेयर कमजोर पड़ सकता है, क्योंकि नए निवेशकों को नए बनाए गए शेयर जारी किए जाते हैं। इस तरह से पूंजी जुटाने का संभावित उल्टा यह है कि कंपनी को अतिरिक्त शेयर बेचने से जो धन प्राप्त होता है, वह कंपनी की लाभप्रदता और विकास की संभावनाओं में सुधार कर सकता है, और इसके स्टॉक के मूल्य को बढ़ा सकता है।

जाहिर है, शेयर कमजोर पड़ने को अक्सर मौजूदा शेयरधारकों द्वारा अनुकूल रूप से नहीं देखा जाता है, और कंपनियां कभी-कभी कमजोर पड़ने के प्रभावों को रोकने में मदद करने के लिए शेयर पुनर्खरीद कार्यक्रम शुरू करती हैं। ध्यान दें कि स्टॉक विभाजन कमजोर पड़ने का कारण नहीं बनता है। ऐसी स्थितियों में जहां कोई कंपनी अपने स्टॉक को विभाजित करती है, मौजूदा निवेशकों को अतिरिक्त शेयर प्राप्त होते हैं, जबकि शेयरों की कीमत कंपनी में उनके प्रतिशत स्वामित्व को स्थिर रखते हुए तदनुसार समायोजित की जाती है।

कमजोर पड़ने का सामान्य उदाहरण

मान लीजिए कि एक कंपनी ने 100 व्यक्तिगत शेयरधारकों को 100 शेयर जारी किए हैं। प्रत्येक शेयरधारक कंपनी का 1% मालिक है। यदि कंपनी के पास द्वितीयक पेशकश है और 100 और शेयरधारकों को 100 नए शेयर जारी करती है, तो प्रत्येक शेयरधारक कंपनी का केवल 0.5% मालिक होता है। छोटा स्वामित्व प्रतिशत भी प्रत्येक निवेशक की मतदान शक्ति को कम करता है।

कमजोर पड़ने का वास्तविक-विश्व उदाहरण

कई बार एक सार्वजनिक कंपनी नए शेयर जारी करने के अपने इरादे का प्रसार करती है, जिससे इक्विटी के अपने मौजूदा पूल को वास्तव में ऐसा करने से बहुत पहले ही कमजोर कर देती है। यह नए और पुराने दोनों तरह के निवेशकों को तदनुसार योजना बनाने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, एमजीटी कैपिटल ने 8 जुलाई 2016 को एक प्रॉक्सी स्टेटमेंट दाखिल किया, जिसमें नए नियुक्त सीईओ जॉन मैकेफी के लिए स्टॉक ऑप्शन प्लान की रूपरेखा तैयार की गई थी। इसके अतिरिक्त, बयान ने हाल ही में कंपनी के अधिग्रहण की संरचना का प्रसार किया, जिसे नकद और स्टॉक के संयोजन के साथ खरीदा गया था।

कार्यकारी स्टॉक विकल्प योजना और अधिग्रहण दोनों से बकाया शेयरों के मौजूदा पूल के कमजोर होने की उम्मीद है। इसके अलावा, प्रॉक्सी स्टेटमेंट में नए अधिकृत शेयर जारी करने का प्रस्ताव था, जो बताता है कि कंपनी को निकट अवधि में और अधिक कमजोर पड़ने की उम्मीद है।

कमजोर पड़ने से सुरक्षा

शेयरधारक आमतौर पर कमजोर पड़ने का विरोध करते हैं क्योंकि यह उनकी मौजूदा इक्विटी का अवमूल्यन करता है। कमजोर पड़ने से सुरक्षा का तात्पर्य संविदात्मक प्रावधानों से है जो किसी कंपनी में निवेशक की हिस्सेदारी को बाद के फंडिंग राउंड में कम होने से रोकता है। कमजोर पड़ने से सुरक्षा सुविधा तब शुरू होती है जब कंपनी की कार्रवाई कंपनी की संपत्ति पर निवेशक के प्रतिशत दावे को कम कर देगी।

उदाहरण के लिए, यदि किसी निवेशक की हिस्सेदारी 20% है, और कंपनी एक अतिरिक्त फंडिंग राउंड आयोजित करने जा रही है, तो कंपनी को समग्र स्वामित्व हिस्सेदारी के कमजोर पड़ने के लिए कम से कम आंशिक रूप से निवेशक को रियायती शेयरों की पेशकश करनी चाहिए। कमजोर पड़ने वाले संरक्षण प्रावधान आमतौर पर उद्यम पूंजी वित्तपोषण समझौतों में पाए जाते हैं। कमजोर पड़ने वाले संरक्षण को कभी-कभी “एंटी-कमजोर पड़ने वाले संरक्षण” के रूप में जाना जाता है।

इसी तरह, एक एंटी-डायल्यूशन प्रावधान एक विकल्प या परिवर्तनीय सुरक्षा में एक प्रावधान है, और इसे “एंटी-डायल्यूशन क्लॉज” के रूप में भी जाना जाता है। यह एक निवेशक को मूल रूप से भुगतान किए गए निवेशक की तुलना में कम कीमत पर स्टॉक के बाद के मुद्दों के परिणामस्वरूप इक्विटी कमजोर पड़ने से बचाता है। ये परिवर्तनीय पसंदीदा स्टॉक के साथ आम हैं, जो उद्यम पूंजी निवेश का एक पसंदीदा रूप है।