डिस्काउंट मार्जिन-डीएम क्या है मतलब और उदाहरण

डिस्काउंट मार्जिन क्या है- डीएम?

एक डिस्काउंट मार्जिन (डीएम) एक फ्लोटिंग-रेट सिक्योरिटी (आमतौर पर एक बॉन्ड) का औसत अपेक्षित रिटर्न है, जो सिक्योरिटी के अंतर्निहित इंडेक्स या रेफरेंस रेट के अलावा अर्जित किया जाता है। डिस्काउंट मार्जिन का आकार फ्लोटिंग- या वेरिएबल-रेट सिक्योरिटी की कीमत पर निर्भर करता है। फ्लोटिंग-रेट सिक्योरिटीज की वापसी समय के साथ बदलती है, इसलिए डिस्काउंट मार्जिन एक अनुमान है जो इश्यू और मैच्योरिटी के बीच सुरक्षा के अपेक्षित पैटर्न पर आधारित है।

डिस्काउंट मार्जिन को देखने का एक और तरीका यह है कि इसे स्प्रेड के रूप में देखा जाए, जब बॉन्ड की वर्तमान संदर्भ दर में जोड़ा जाता है, तो बॉन्ड के कैश फ्लो को इसकी मौजूदा कीमत के बराबर कर देगा।

सारांश

  • डिस्काउंट मार्जिन एक प्रकार की उपज-प्रसार गणना है जिसे एक चर-दर सुरक्षा की औसत अपेक्षित वापसी का अनुमान लगाने के लिए डिज़ाइन किया गया है, आमतौर पर एक बांड।
  • एक डिस्काउंट मार्जिन स्प्रेड (इसके बेंचमार्क की उपज के सापेक्ष एक सुरक्षा की उपज) है जो सुरक्षा के भविष्य के नकदी प्रवाह को उसके वर्तमान बाजार मूल्य के बराबर करता है।

डिस्काउंट मार्जिन को समझना-डीएम

परिवर्तनीय ब्याज दरों वाले बांड और अन्य प्रतिभूतियों की कीमत आमतौर पर उनके सममूल्य के करीब होती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि परिवर्तनीय दर बांड पर ब्याज दर (कूपन) बांड की संदर्भ दर में परिवर्तन के आधार पर वर्तमान ब्याज दरों में समायोजित हो जाती है। अपने बेंचमार्क की उपज के सापेक्ष सुरक्षा की उपज को स्प्रेड कहा जाता है, और अलग-अलग मूल्य निर्धारण बेंचमार्क के लिए विभिन्न प्रकार की उपज-प्रसार गणना मौजूद होती है।

डिस्काउंट मार्जिन सबसे आम गणनाओं में से एक है: यह संदर्भ सूचकांक के ऊपर सुरक्षा के फैलाव का अनुमान लगाता है जो सभी अपेक्षित भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को फ्लोटिंग रेट नोट के मौजूदा बाजार मूल्य के बराबर करता है।

छूट मार्जिन से जुड़ी तीन बुनियादी स्थितियां हैं:

  1. अगर फ्लोटिंग रेट सिक्योरिटी या फ्लोटर की कीमत बराबर है, तो निवेशक का डिस्काउंट मार्जिन रीसेट मार्जिन के बराबर होगा।
  2. बॉन्ड की कीमतों के बराबर होने की प्रवृत्ति के कारण बॉन्ड परिपक्वता तक पहुंचता है, निवेशक रीसेट मार्जिन पर अतिरिक्त रिटर्न कर सकता है यदि फ्लोटिंग रेट बॉन्ड की कीमत छूट पर थी। अतिरिक्त रिटर्न प्लस रीसेट मार्जिन डिस्काउंट मार्जिन के बराबर होता है।
  3. क्या फ्लोटिंग रेट बॉन्ड की कीमत बराबर से अधिक होनी चाहिए, डिस्काउंट मार्जिन कम आय को घटाकर रेफरेंस रेट के बराबर होगा।

डिस्काउंट मार्जिन की गणना-डीएम

डिस्काउंट मार्जिन फॉर्मूला एक जटिल समीकरण है जो पैसे के समय मूल्य को ध्यान में रखता है और आमतौर पर सटीक गणना करने के लिए वित्तीय स्प्रेडशीट या कैलकुलेटर की आवश्यकता होती है। सूत्र में सात चर शामिल हैं। वो हैं:

  1. पी = फ्लोटिंग रेट नोट की कीमत और कोई अर्जित ब्याज
  2. c(i) = समय अवधि के अंत में प्राप्त नकदी प्रवाह i (अंतिम अवधि n के लिए, मूल राशि को शामिल किया जाना चाहिए)
  3. I(i) = समय अवधि पर अनुमानित सूचकांक स्तर i
  4. मैं (1) = वर्तमान सूचकांक स्तर
  5. d(i) = अवधि में वास्तविक दिनों की संख्या, वास्तविक/360-दिन की गणना परंपरा को मानते हुए
  6. d(s) = समय अवधि की शुरुआत से निपटान तिथि तक दिनों की संख्या
  7. डीएम = डिस्काउंट मार्जिन, हल करने के लिए चर

सभी कूपन भुगतान अज्ञात हैं, पहले के अपवाद के साथ, और छूट मार्जिन की गणना करने के लिए अनुमान लगाया जाना चाहिए। डीएम को खोजने के लिए पुनरावृत्ति द्वारा हल किया जाने वाला सूत्र इस प्रकार है:

वर्तमान मूल्य, P, आरंभिक समयावधि से परिपक्वता तक सभी समयावधियों के लिए निम्नलिखित अंश के योग के बराबर है:

अंश = सी(i)

हर = ​​(1 + (I(1) + DM) / 100 x (d(1) – d(s)) / 360) x उत्पाद (i, j=2)( 1 + (I(j) + DM) / 100 एक्सडी (जे) / 360)

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