छूट दर क्या है मतलब और उदाहरण

छूट दर क्या है?

संदर्भ के आधार पर, छूट दर की दो अलग-अलग क्या है मतलब और उदाहरणएँ और उपयोग हैं।

  • छूट दर वाणिज्यिक बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों से फेडरल रिजर्व बैंक से लिए गए अल्पकालिक ऋणों के लिए ली जाने वाली ब्याज दर है।
  • छूट दर भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने के लिए रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ) विश्लेषण में उपयोग की जाने वाली ब्याज दर को संदर्भित करती है।

सारांश

  • टर्म डिस्काउंट रेट या तो ब्याज दर को संदर्भित कर सकता है जो फेडरल रिजर्व बैंकों को अल्पकालिक ऋणों के लिए चार्ज करता है या रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ) विश्लेषण में भविष्य के नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए उपयोग की जाने वाली दर।
  • बैंकिंग संदर्भ में, डिस्काउंट लेंडिंग मौद्रिक नीति का एक प्रमुख उपकरण है और फेड के कार्य का हिस्सा है, जो कि अंतिम उपाय के ऋणदाता के रूप में है।
  • रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण में, छूट दर पैसे के समय मूल्य को व्यक्त करती है और यह अंतर कर सकती है कि कोई निवेश परियोजना आर्थिक रूप से व्यवहार्य है या नहीं।

फेड की छूट दर कैसे काम करती है

अमेरिका में वाणिज्यिक बैंकों के पास अपनी अल्पकालिक परिचालन आवश्यकताओं के लिए धन उधार लेने के दो प्राथमिक तरीके हैं। वे बाजार संचालित इंटरबैंक दर का उपयोग करके किसी भी संपार्श्विक की आवश्यकता के बिना अन्य बैंकों को उधार ले सकते हैं और ऋण दे सकते हैं। वे फेडरल रिजर्व बैंक से अपनी अल्पकालिक परिचालन आवश्यकताओं के लिए धन उधार ले सकते हैं।

फेडरल रिजर्व ऋण फेड की 12 क्षेत्रीय शाखाओं के माध्यम से संसाधित होते हैं। वित्तीय संस्थानों द्वारा ऋण का उपयोग किसी भी नकदी की कमी को कवर करने के लिए किया जाता है, किसी भी तरलता की समस्या को दूर करने के लिए, या सबसे खराब स्थिति में, बैंक की विफलता को रोकने के लिए। फेड द्वारा दी जाने वाली इस उधार सुविधा को डिस्काउंट विंडो के रूप में जाना जाता है।

ऋण अत्यंत अल्पकालिक हैं: 24 घंटे या उससे कम। ब्याज की दर मानक छूट दर है। यह छूट दर फेडरल रिजर्व बैंक के बोर्डों द्वारा निर्धारित की जाती है और इसके बोर्ड ऑफ गवर्नर्स द्वारा अनुमोदित है।

फेड के डिस्काउंट विंडो ऋण के तीन स्तर

फेड का डिस्काउंट विंडो प्रोग्राम ऋण के तीन स्तरों को चलाता है, उनमें से प्रत्येक एक अलग लेकिन संबंधित दर का उपयोग करता है।

  • पहला स्तर, जिसे प्राथमिक क्रेडिट कार्यक्रम कहा जाता है, वित्तीय रूप से सुदृढ़ बैंकों को पूंजी प्रदान करता है जिनका क्रेडिट रिकॉर्ड अच्छा होता है। यह प्राथमिक क्रेडिट छूट दर आमतौर पर मौजूदा बाजार ब्याज दरों से ऊपर निर्धारित की जाती है जो अन्य बैंकों से या समान अल्पकालिक ऋण के अन्य स्रोतों से उपलब्ध हो सकती है।
  • अगला स्तर, जिसे सेकेंडरी क्रेडिट प्रोग्राम कहा जाता है, उन संस्थानों को समान ऋण प्रदान करता है जो प्राथमिक दर के लिए अर्हता प्राप्त नहीं करते हैं। यह आमतौर पर प्राथमिक दर (1 प्रतिशत अंक = 100 आधार अंक) से 50 आधार अंक अधिक होता है। इस स्तर के संस्थान छोटे हैं और हो सकता है कि प्राथमिक स्तर का उपयोग करने वाले संस्थानों की तरह आर्थिक रूप से स्वस्थ न हों।
  • तीसरा स्तर, जिसे मौसमी ऋण कार्यक्रम कहा जाता है, छोटे वित्तीय संस्थानों की सेवा करता है जो अपने नकदी प्रवाह में उच्च मौसमी बदलाव का अनुभव करते हैं। कई क्षेत्रीय बैंक हैं जो कृषि और पर्यटन क्षेत्रों की जरूरतों को पूरा करते हैं। उनके व्यवसायों को अपेक्षाकृत जोखिम भरा माना जाता है, इसलिए उनके द्वारा भुगतान की जाने वाली ब्याज दरें अधिक होती हैं।

फेडरल रिजर्व के सभी तीन प्रकार के डिस्काउंट विंडो ऋण संपार्श्विक हैं। बैंक को ऋण के खिलाफ एक निश्चित स्तर की सुरक्षा या संपार्श्विक बनाए रखने की आवश्यकता होती है।

फेड की छूट दर का उपयोग

उधार लेने वाले संस्थान इस सुविधा का कम से कम उपयोग करते हैं, ज्यादातर तब जब उन्हें बाजार में इच्छुक ऋणदाता नहीं मिलते हैं। फेड-प्रस्तावित छूट दरें इंटरबैंक उधार दरों की तुलना में अपेक्षाकृत उच्च-ब्याज दरों पर उपलब्ध हैं।

रियायती ऋण संकट में फंसे बैंकों के लिए प्राथमिक रूप से एक आपातकालीन विकल्प होने का इरादा है। फेड डिस्काउंट विंडो से उधार लेना अन्य बाजार सहभागियों और निवेशकों को भी कमजोरी का संकेत दे सकता है।

इसका उपयोग वित्तीय संकट की अवधि के दौरान चरम पर होता है।

फेड छूट दर उदाहरण

फेड की छूट खिड़की का उपयोग 2007 के अंत में और 2008 में बढ़ गया, क्योंकि वित्तीय स्थिति तेजी से बिगड़ गई और केंद्रीय बैंक ने वित्तीय प्रणाली में तरलता को इंजेक्ट करने के लिए कदम उठाए।

पहले दो स्तरों के लिए छूट दरें फेड द्वारा स्वतंत्र रूप से निर्धारित की जाती हैं। तीसरे स्तर के लिए दर बाजार में प्रचलित दरों पर आधारित है।

अगस्त 2007 में, बोर्ड ऑफ गवर्नर्स ने प्राथमिक छूट दर को 6.25% से घटाकर 5.75% कर दिया, जिससे फेड फंड की दर से प्रीमियम 1% से घटाकर 0.5% हो गया। अक्टूबर 2008 में, लेहमैन ब्रदर्स के पतन के एक महीने बाद, छूट खिड़की उधारी 1959 से 2006 तक $0.7 बिलियन के मासिक औसत के मुकाबले $403.5 बिलियन पर पहुंच गई।

वित्तीय संकट के कारण, बोर्ड ने मार्च 2008 में उधार अवधि को रात भर से बढ़ाकर 30 दिन और फिर 90 दिन कर दिया।

एक बार जब अर्थव्यवस्था ने नियंत्रण हासिल कर लिया, तो उन अस्थायी उपायों को रद्द कर दिया गया, और छूट दर को केवल रातोंरात उधार देने के लिए वापस कर दिया गया।

यूएस से बाहर

जबकि फेड यूएस में डिस्काउंट विंडो प्रोग्राम के तहत अपनी छूट दर बनाए रखता है, दुनिया भर के अन्य केंद्रीय बैंक भी विभिन्न रूपों में इसी तरह के उपायों का उपयोग करते हैं।

उदाहरण के लिए, यूरोपीय सेंट्रल बैंक स्थायी सुविधाएं प्रदान करता है जो सीमांत ऋण सुविधाओं के रूप में कार्य करती हैं। वित्तीय संगठन संपार्श्विक के रूप में पर्याप्त पात्र संपत्ति की प्रस्तुति के खिलाफ केंद्रीय बैंक से रातोंरात तरलता प्राप्त कर सकते हैं।

आमतौर पर, फेड के डिस्काउंट विंडो ऋण केवल रातोंरात होते हैं, लेकिन अत्यधिक आर्थिक संकट की अवधि में, जैसे कि 2008-2009 क्रेडिट संकट, ऋण अवधि को बढ़ाया जा सकता है।

कैश फ्लो विश्लेषण में डिस्काउंट रेट कैसे काम करता है

डिस्काउंटेड कैश फ्लो (डीसीएफ) विश्लेषण में एक ही शब्द, छूट दर का उपयोग किया जाता है।

डीसीएफ का उपयोग भविष्य में होने वाले नकदी प्रवाह के आधार पर किसी निवेश के मूल्य का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है। पैसे के समय मूल्य की अवधारणा के आधार पर, डीसीएफ विश्लेषण छूट दर का उपयोग करके अपेक्षित भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करके किसी परियोजना या निवेश की व्यवहार्यता का आकलन करने में मदद करता है।

इस तरह का विश्लेषण उस निवेश के अनुमान से शुरू होता है जिसकी एक प्रस्तावित परियोजना की आवश्यकता होगी। फिर, भविष्य के रिटर्न जो इसे उत्पन्न करने की उम्मीद है, पर विचार किया जाता है। छूट दर का उपयोग करके, ऐसे सभी भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करना संभव है। यदि शुद्ध वर्तमान मूल्य सकारात्मक है, तो परियोजना को व्यवहार्य माना जाता है। यदि यह नकारात्मक है, तो परियोजना निवेश के लायक नहीं है।

डीसीएफ विश्लेषण के इस संदर्भ में, छूट दर वर्तमान मूल्य को निर्धारित करने के लिए उपयोग की जाने वाली ब्याज दर को संदर्भित करती है। उदाहरण के लिए, एक बचत योजना में आज 100 डॉलर का निवेश किया गया है जो 10% ब्याज दर प्रदान करता है, बढ़कर 110 डॉलर हो जाएगा। दूसरे शब्दों में, $ 110 (भविष्य का मूल्य) जब 10% की दर से छूट दी जाती है, तो आज की स्थिति में $ 100 (वर्तमान मूल्य) का मूल्य होता है।

यदि कोई जानता है – या यथोचित भविष्यवाणी कर सकता है – ऐसे सभी भविष्य के नकदी प्रवाह (जैसे $ 110 के भविष्य के मूल्य), तो, एक विशेष छूट दर का उपयोग करके, ऐसे निवेश का वर्तमान मूल्य प्राप्त किया जा सकता है।

छूट दर के साथ छूट

उपयोग करने के लिए सही छूट दर क्या है?

निवेश या व्यावसायिक परियोजना के लिए उपयोग करने के लिए उपयुक्त छूट दर क्या है? मानक परिसंपत्तियों में निवेश करते समय, जैसे ट्रेजरी बांड, जोखिम-मुक्त रिटर्न की दर को अक्सर छूट दर के रूप में उपयोग किया जाता है।

दूसरी ओर, यदि कोई व्यवसाय किसी संभावित परियोजना की व्यवहार्यता का आकलन कर रहा है, तो पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) का उपयोग छूट दर के रूप में किया जा सकता है। यह वह औसत लागत है जो कंपनी इक्विटी उधार लेने या बेचने से पूंजी के लिए भुगतान करती है।

किसी भी मामले में, सभी नकदी प्रवाह का शुद्ध वर्तमान मूल्य सकारात्मक होना चाहिए यदि निवेश या परियोजना को हरी बत्ती मिलनी है।

पैसे के समय मूल्य पर उच्च छूट दर का क्या प्रभाव पड़ता है?

भविष्य के नकदी प्रवाह को छूट दर से कम किया जाता है, इसलिए छूट की दर जितनी अधिक होगी, भविष्य के नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य उतना ही कम होगा। एक कम छूट दर एक उच्च वर्तमान मूल्य की ओर ले जाती है।

जैसा कि इसका तात्पर्य है, जब छूट की दर अधिक होती है, तो भविष्य में पैसे की कीमत आज की तुलना में कम होगी। इसकी क्रय शक्ति कम होगी।

डिस्काउंटेड कैश फ्लो की गणना कैसे की जाती है?

किसी निवेश के DCF की गणना करने के तीन चरण हैं:

  • निवेश से अपेक्षित नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान लगाएं।
  • उचित छूट दर चुनें।
  • वित्तीय कैलकुलेटर, स्प्रेडशीट, या मैन्युअल गणना का उपयोग करके पूर्वानुमानित नकदी प्रवाह को वर्तमान दिन में छूट दें।

आप उचित छूट दर कैसे चुनते हैं?

उपयोग की गई छूट की दर किए गए विश्लेषण के प्रकार पर निर्भर करेगी।

निवेश पर विचार करते समय, निवेशक को उचित छूट दर के रूप में अपने पैसे को कहीं और काम करने की अवसर लागत का उपयोग करना चाहिए। वह रिटर्न की दर है जो निवेशक बाजार में तुलनीय आकार और जोखिम के निवेश पर कमा सकता है।

एक व्यवसाय कई छूट दरों में से सबसे उपयुक्त चुन सकता है। यह एक अवसर लागत-आधारित छूट दर, या इसकी पूंजी की भारित औसत लागत (WACC), या इसी तरह की परियोजना का ऐतिहासिक औसत रिटर्न हो सकता है। कुछ मामलों में जोखिम मुक्त दर का उपयोग करना सबसे उपयुक्त हो सकता है।

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