व्यथित प्रतिभूतियाँ क्या हैं?
व्यथित प्रतिभूतियां एक कंपनी द्वारा जारी किए गए वित्तीय साधन हैं जो दिवालिया होने के करीब या वर्तमान में चल रहे हैं। व्यथित प्रतिभूतियों में सामान्य और पसंदीदा शेयर, बैंक ऋण, व्यापार दावे और कॉर्पोरेट बॉन्ड शामिल हो सकते हैं।
एक विशेष सुरक्षा को भी व्यथित माना जा सकता है यदि वह कुछ वाचाओं को बनाए रखने में विफल रहता है (ऋण या सुरक्षा में शामिल दायित्व, जैसे कि एक निश्चित संपत्ति को देयता अनुपात, या एक विशेष क्रेडिट रेटिंग को बनाए रखने की क्षमता।)
जारी करने वाली कंपनी की अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा करने में असमर्थता के परिणामस्वरूप, उनके वित्तीय साधनों के मूल्य में काफी कमी आई है। हालांकि, संकटग्रस्त प्रतिभूतियों के निहित जोखिम के कारण, वे उच्च जोखिम वाले निवेशकों को उच्च रिटर्न की संभावना प्रदान कर सकते हैं।
सारांश
- व्यथित प्रतिभूतियां एक कंपनी द्वारा जारी की गई प्रतिभूतियां हैं जो दिवालिएपन के निकट या बीच में हैं।
- कंपनी ने अनुबंधों (सुरक्षा जारी करने की शर्तों) का भी उल्लंघन किया हो सकता है, जो अक्सर दिवालिएपन के लिए एक अग्रदूत साबित होता है।
- कुछ उच्च जोखिम वाले निवेशक, जिन्हें कभी-कभी ‘हॉक’ के रूप में जाना जाता है, जल्दी पैसा बनाने की उम्मीद में संकटग्रस्त प्रतिभूतियों में निवेश करने को तैयार हैं।
व्यथित प्रतिभूतियों को समझना
व्यथित प्रतिभूतियां अक्सर उन निवेशकों से अपील करती हैं जो सौदेबाजी की तलाश में हैं और जोखिम स्वीकार करने को तैयार हैं। कुछ मामलों में, इन निवेशकों का मानना है कि कंपनी की स्थिति उतनी खराब नहीं है जितनी दिखती है, और परिणामस्वरूप, वे अनुमान लगाते हैं कि समय के साथ उनके निवेश में मूल्य में वृद्धि होगी। अन्य मामलों में, निवेशक कंपनी के दिवालिएपन में जाने का अनुमान लगा सकते हैं। हालांकि, उन्हें विश्वास है कि उनके द्वारा खरीदी गई प्रतिभूतियों को कवर करने के लिए परिसमापन पर पर्याप्त धन हो सकता है।
कई मामलों में, व्यथित प्रतिभूतियों को जारी करने वाली कंपनियां अध्याय 11 या अध्याय 7 दिवालियापन के लिए दाखिल करना समाप्त कर देती हैं; नतीजतन, इन प्रतिभूतियों में निवेश करने में रुचि रखने वाले व्यक्तियों को यह विचार करने की आवश्यकता है कि दिवालियापन के मामले में क्या होता है। अधिकांश दिवालिया होने में, इक्विटी – जैसे कि सामान्य शेयर – बेकार हो जाते हैं। यह संकटग्रस्त शेयरों में निवेश को बेहद जोखिम भरा बनाता है। हालाँकि, वरिष्ठ ऋण साधन, जैसे कि बैंक ऋण, व्यापार दावे और बांड, कुछ भुगतान प्राप्त कर सकते हैं।
विशेष रूप से, यदि कोई व्यवसाय अध्याय 7 दिवालियापन फाइल करता है तो यह संचालन बंद कर देगा और परिसमापन में चला जाएगा। इस बिंदु पर, इसके फंड को बॉन्डहोल्डर्स सहित इसके लेनदारों को भेज दिया जाता है।
इसके विपरीत, अध्याय 11 दिवालियापन के तहत, एक व्यवसाय पुनर्गठन और संचालन जारी रखता है। यदि पुनर्गठन सफल होता है, तो स्टॉक और बॉन्ड दोनों सहित इसकी संकटग्रस्त प्रतिभूतियों से आश्चर्यजनक मात्रा में लाभ हो सकता है।
एक व्यथित सुरक्षा का उदाहरण
प्रतिभूतियों को व्यथित के रूप में लेबल किया जाता है जब उन्हें जारी करने वाली कंपनी अपने कई वित्तीय दायित्वों को पूरा करने में असमर्थ होती है। ज्यादातर मामलों में, इन प्रतिभूतियों में मानक और गरीब या मूडीज इन्वेस्टर सर्विसेज जैसी ऋण-रेटिंग एजेंसियों से “सीसीसी” या नीचे क्रेडिट रेटिंग होती है। व्यथित प्रतिभूतियों की तुलना जंक बॉन्ड से की जा सकती है, जिनकी परंपरागत रूप से बीबीबी या उससे कम की क्रेडिट रेटिंग होती है।
आमतौर पर, एक संकटग्रस्त सुरक्षा पर प्रत्याशित प्रतिलाभ की दर एक तथाकथित जोखिम-मुक्त परिसंपत्ति, जैसे यूएस ट्रेजरी बिल या ट्रेजरी बांड की वापसी की दर से 1,000 आधार अंक से अधिक है। उदाहरण के लिए, यदि पांच साल के ट्रेजरी बांड पर प्रतिफल 1% है, तो एक व्यथित कॉरपोरेट बॉन्ड में 11% या उससे अधिक की वापसी की दर है, इस तथ्य के आधार पर कि एक आधार बिंदु 0.01% के बराबर है।