EBIT/EV एकाधिक क्या है मतलब और उदाहरण

EBIT/EV मल्टीपल क्या है?

ईबीआईटी/ईवी मल्टीपल, इंटरप्राइज वैल्यू (ईवी) से विभाजित ब्याज और करों (ईबीआईटी) से पहले कमाई के लिए शॉर्टहैंड, एक वित्तीय अनुपात है जो कंपनी की “कमाई उपज” को मापने के लिए उपयोग किया जाता है।

आय उपज और मूल्य के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में EBIT/EV मल्टीपल की अवधारणा को कोलंबिया बिजनेस स्कूल के एक उल्लेखनीय मूल्य निवेशक और प्रोफेसर जोएल ग्रीनब्लैट द्वारा पेश किया गया था।

मुख्य बिंदु

  • निवेशक और विश्लेषक EBIT/EV मल्टीपल का उपयोग यह समझने के लिए करते हैं कि कमाई की उपज कंपनी के मूल्य में कैसे बदल जाती है।
  • EBIT/EV गुणक जितना अधिक होगा, निवेशक के लिए उतना ही बेहतर होगा क्योंकि यह इंगित करता है कि कंपनी के पास कम ऋण स्तर और अधिक मात्रा में नकदी है।
  • EBIT/EV मल्टीपल निवेशकों को अन्य बातों के अलावा, विभिन्न ऋण स्तरों और कर दरों वाली कंपनियों के बीच आय प्रतिफल की प्रभावी रूप से तुलना करने की अनुमति देता है।

EBIT/EV मल्टीपल को समझना

एंटरप्राइज वैल्यू (ईवी) एक कंपनी का मूल्यांकन करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला उपाय है। संभावित निवेश के लिए एक दूसरे के खिलाफ कंपनियों की तुलना करते समय निवेशक अक्सर ईवी का उपयोग करते हैं क्योंकि ईवी केवल बाजार पूंजीकरण पर विचार करने के विपरीत कंपनी के वास्तविक मूल्य की एक स्पष्ट तस्वीर प्रदान करता है।

EV कई अनुपातों का एक महत्वपूर्ण घटक है जिसका उपयोग निवेशक कंपनियों की तुलना करने के लिए कर सकते हैं, जैसे EBIT/EV मल्टीपल और EV/बिक्री। किसी व्यवसाय के EV की गणना निम्न सूत्र का उपयोग करके की जा सकती है:

​EV = इक्विटी बाजार पूंजीकरण + कुल ऋण – नकद (और नकद समकक्ष)

EV परिणाम दिखाता है कि पूरी कंपनी को खरीदने के लिए कितने पैसे की आवश्यकता होगी। कुछ ईवी गणनाओं में अल्पसंख्यक ब्याज और पसंदीदा स्टॉक शामिल हैं। हालांकि, अधिकांश कंपनियों के लिए, पूंजी संरचना में अल्पसंख्यक हित और पसंदीदा स्टॉक असामान्य है। इस प्रकार, EV की गणना आम तौर पर उनके बिना की जाती है।

EBIT/EV को अर्निंग यील्ड माना जाता है, इसलिए मल्टीपल जितना अधिक होगा, निवेशक के लिए उतना ही बेहतर होगा। ऋण के निम्न स्तर और अधिक मात्रा में नकदी वाली कंपनियों के प्रति एक अंतर्निहित पूर्वाग्रह है। लीवरेज्ड बैलेंस शीट वाली कंपनी, बाकी सब बराबर होने के कारण, कम लीवरेज वाली कंपनी की तुलना में जोखिम भरा होता है। मामूली मात्रा में ऋण और/या अधिक नकद होल्डिंग वाली कंपनी के पास एक छोटा ईवी होगा, जो उच्च आय उपज देगा।

EBIT/EV मल्टीपल के लाभ

ईबीआईटी/ईवी अनुपात अधिक पारंपरिक लाभप्रदता अनुपातों की तुलना में बेहतर तुलना प्रदान कर सकता है, जैसे कि इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) या निवेशित पूंजी पर रिटर्न (आरओआईसी)। हालांकि ईबीआईटी/ईवी अनुपात का आमतौर पर उपयोग नहीं किया जाता है, लेकिन कंपनियों की तुलना करने में इसके कुछ महत्वपूर्ण फायदे हैं।

सबसे पहले, शुद्ध आय (एनआई) के विपरीत, ईबीआईटी को लाभप्रदता के उपाय के रूप में नियोजित करना, कर दरों में अंतर के संभावित विकृत प्रभावों को समाप्त करता है। दूसरा, EBIT/EV का उपयोग विभिन्न पूंजी संरचनाओं के प्रभावों के लिए सामान्यीकृत करता है।

ग्रीनब्लैट का कहना है कि ईबीआईटी “हमें कमाई की पैदावार की तुलना करते समय विभिन्न स्तरों के ऋण और विभिन्न कर दरों के साथ कंपनियों को समान स्तर पर रखने की अनुमति देता है।” उनकी नजर में, ईवी हर के रूप में अधिक उपयुक्त है क्योंकि यह ऋण के मूल्य के साथ-साथ बाजार पूंजीकरण को भी ध्यान में रखता है।

EBIT/EV अनुपात का एक नकारात्मक पहलू यह है कि यह मूल्यह्रास और परिशोधन लागतों के लिए सामान्य नहीं होता है। इस प्रकार, अभी भी संभावित विकृत प्रभाव हैं जब कंपनियां अचल संपत्तियों के लिए लेखांकन के विभिन्न तरीकों का उपयोग करती हैं।

EBIT/EV मल्टीपल का उदाहरण

कहो कंपनी एक्स है:

  • 3.5 अरब डॉलर का ईबीआईटी;
  • 40 अरब डॉलर का बाजार पूंजीकरण;
  • कर्ज में $7 बिलियन; और
  • 1.5 अरब डॉलर नकद।

कंपनी Z है:

  • 1.3 अरब डॉलर का ईबीआईटी;
  • $18 बिलियन का मार्केट कैप;
  • कर्ज में $12 बिलियन; और
  • 0.6 अरब डॉलर नकद।

कंपनी X के लिए EBIT/EV लगभग 7.7% होगा, जबकि कंपनी Z के लिए आय यील्ड लगभग 4.4% होगी। कंपनी एक्स की कमाई की उपज न केवल बेहतर है क्योंकि इसमें ईबीआईटी अधिक है, बल्कि इसलिए भी कि इसका उत्तोलन कम है।

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