लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत

लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत क्या है

लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत यह मानता है कि लाभांश का कंपनी के स्टॉक मूल्य पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। लाभांश आम तौर पर कंपनी में निवेश के लिए एक इनाम के रूप में अपने शेयरधारकों को कंपनी के मुनाफे से नकद भुगतान होता है। लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत यह बताता है कि लाभांश कंपनी की लंबी अवधि में प्रतिस्पर्धी होने की क्षमता को नुकसान पहुंचा सकता है क्योंकि कमाई उत्पन्न करने के लिए कंपनी में पुनर्निवेश से पैसा बेहतर होगा।

हालांकि ऐसी कंपनियां हैं जिन्होंने अपनी कमाई को बढ़ाने के बजाय लाभांश का भुगतान करने का विकल्प चुना है, लाभांश अप्रासंगिक सिद्धांत के कई आलोचक हैं जो मानते हैं कि लाभांश कंपनी के शेयर की कीमत बढ़ने में मदद करते हैं।

लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत को समझना

लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत से पता चलता है कि कंपनी की घोषणा और लाभांश के भुगतान का स्टॉक की कीमत पर बहुत कम या कोई प्रभाव नहीं होना चाहिए। यदि यह सिद्धांत सत्य है, तो इसका मतलब यह होगा कि लाभांश किसी कंपनी के स्टॉक मूल्य में मूल्य नहीं जोड़ता है।

सिद्धांत का आधार यह है कि एक कंपनी की लाभ कमाने और अपने व्यवसाय को बढ़ाने की क्षमता कंपनी के बाजार मूल्य को निर्धारित करती है और स्टॉक मूल्य को संचालित करती है; लाभांश भुगतान नहीं। जो लोग लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत में विश्वास करते हैं, उनका तर्क है कि लाभांश निवेशकों को कोई अतिरिक्त लाभ नहीं देते हैं और कुछ मामलों में, यह तर्क देते हैं कि लाभांश भुगतान कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य को नुकसान पहुंचा सकते हैं।

लाभांश और स्टॉक मूल्य

लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत यह मानता है कि बाजार कुशलता से प्रदर्शन करते हैं ताकि किसी भी लाभांश भुगतान से लाभांश की राशि से शेयर की कीमत में गिरावट आएगी। दूसरे शब्दों में, यदि स्टॉक की कीमत $ 10 थी, और कुछ दिनों बाद, कंपनी ने $ 1 के लाभांश का भुगतान किया, तो स्टॉक गिरकर $ 9 प्रति शेयर हो जाएगा। नतीजतन, लाभांश के लिए स्टॉक रखने से कोई लाभ नहीं होता है क्योंकि स्टॉक की कीमत पेआउट की समान राशि के लिए कम समायोजित होती है।

हालांकि, अध्ययनों से पता चलता है कि लाभांश का भुगतान करने वाले स्टॉक, जैसे ब्लू-चिप स्टॉक नामक कई स्थापित कंपनियां, बुक क्लोजर की तारीख के करीब आने पर लाभांश की मात्रा से अक्सर कीमत में वृद्धि होती है। हालांकि लाभांश का भुगतान करने के बाद स्टॉक में गिरावट आ सकती है, कई लाभांश चाहने वाले निवेशक इन शेयरों को उनके द्वारा दिए जाने वाले लगातार लाभांश के लिए रखते हैं, जो मांग का एक अंतर्निहित स्तर बनाता है।

साथ ही, किसी कंपनी का शेयर मूल्य कंपनी की लाभांश नीति से अधिक द्वारा संचालित होता है। स्टॉक के आंतरिक मूल्य को निर्धारित करने के लिए विश्लेषक मूल्यांकन अभ्यास करते हैं। इनमें अक्सर वित्तीय प्रदर्शन के साथ लाभांश भुगतान, और प्रबंधन गुणवत्ता, आर्थिक कारकों और उद्योग में कंपनी की स्थिति की समझ सहित गुणात्मक माप जैसे कारक शामिल होते हैं।

लाभांश और कंपनी का वित्तीय स्वास्थ्य

लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत से पता चलता है कि कंपनियां लाभांश जारी करके अपनी वित्तीय भलाई को नुकसान पहुंचा सकती हैं, जो एक अभूतपूर्व घटना नहीं है।

कर्ज लेना

लाभांश एक कंपनी को नुकसान पहुंचा सकता है यदि कंपनी कर्ज ले रही है, निवेशकों को बांड जारी करने या बैंक की क्रेडिट सुविधा से उधार लेने के रूप में, अपने नकद लाभांश भुगतान करने के लिए।

मान लीजिए कि एक कंपनी ने अतीत में अधिग्रहण किया है जिसके परिणामस्वरूप उसकी बैलेंस शीट पर काफी मात्रा में कर्ज है। ऋण-सेवा लागत या ब्याज भुगतान हानिकारक हो सकता है। साथ ही, अत्यधिक कर्ज कंपनियों को जरूरत पड़ने पर अधिक ऋण लेने से रोक सकता है। यदि कंपनी हमेशा लाभांश का भुगतान करने का एक कठोर रुख रखती है, तो लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत के समर्थकों का तर्क होगा कि कंपनी खुद को नुकसान पहुंचा रही है। कई वर्षों में, वे सभी लाभांश भुगतान ऋण चुकाने के लिए जा सकते थे। कम ऋण शेष बकाया ऋण पर अधिक अनुकूल ऋण शर्तों को जन्म दे सकता है, जिससे कंपनी को अपनी ऋण सेवा लागत को कम करने की अनुमति मिलती है।

इसके अलावा, ऋण और लाभांश भुगतान कंपनी को एक अधिग्रहण करने से रोक सकते हैं जो लंबी अवधि में कमाई बढ़ाने में मदद कर सकता है। बेशक, यह तय करना मुश्किल है कि क्या लाभांश भुगतान कंपनी के खराब प्रदर्शन के अपराधी हैं। अपने ऋण का गलत प्रबंधन, प्रबंधन द्वारा खराब निष्पादन, और बाहरी कारक, जैसे कि धीमी आर्थिक वृद्धि, सभी कंपनी की कठिनाइयों को बढ़ा सकते हैं। हालांकि, जो कंपनियां लाभांश का भुगतान नहीं करती हैं, उनके पास अधिग्रहण करने, परिसंपत्तियों में निवेश करने और बचाए गए धन के साथ कर्ज का भुगतान करने के लिए अधिक नकदी है।

कैपेक्स खर्च

यदि कोई कंपनी पूंजीगत व्यय (CAPEX) के माध्यम से अपने व्यवसाय में निवेश नहीं कर रही है, तो कंपनी के मूल्यांकन में गिरावट आ सकती है क्योंकि समय के साथ कमाई और प्रतिस्पर्धा कम हो जाती है। पूंजीगत व्यय बड़े निवेश हैं जो कंपनियां अपने दीर्घकालिक वित्तीय स्वास्थ्य में करती हैं और इसमें इमारतों, प्रौद्योगिकी, उपकरण और अधिग्रहण की खरीद शामिल हो सकती है। लाभांश-भुगतान वाले शेयरों को खरीदने वाले निवेशकों को यह मूल्यांकन करने की आवश्यकता है कि क्या प्रबंधन टीम लाभांश के भुगतान को प्रभावी ढंग से संतुलित कर रही है और अपने भविष्य में निवेश कर रही है।

लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत और पोर्टफोलियो रणनीतियाँ

लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत के बावजूद, कई निवेशक अपने पोर्टफोलियो का प्रबंधन करते समय लाभांश पर ध्यान केंद्रित करते हैं। उदाहरण के लिए, एक मौजूदा आय रणनीति उन निवेशों की पहचान करना चाहती है जो औसत से अधिक वितरण (यानी, लाभांश और ब्याज भुगतान) का भुगतान करते हैं। जबकि समग्र रूप से अपेक्षाकृत जोखिम-प्रतिकूल, वर्तमान आय रणनीतियों को जोखिम के क्रम में आवंटन निर्णयों की एक श्रृंखला में शामिल किया जा सकता है।

आय पर केंद्रित रणनीतियां आमतौर पर सेवानिवृत्त या जोखिम से बचने वाले निवेशकों के लिए उपयुक्त होती हैं। ये आय चाहने वाले निवेशक स्थापित कंपनियों में स्टॉक खरीदते हैं जिनके पास लगातार लाभांश का भुगतान करने का ट्रैक रिकॉर्ड होता है और लाभांश भुगतान को खोने का कम जोखिम होता है।

ब्लू-चिप कंपनियां आमतौर पर स्थिर लाभांश का भुगतान करती हैं। ये बहुराष्ट्रीय कंपनियाँ हैं जो कोका-कोला, डिज़नी, पेप्सिको, वॉलमार्ट और मैकडॉनल्ड्स सहित कई वर्षों से परिचालन में हैं। ये कंपनियां अपने-अपने उद्योगों में प्रमुख हैं और उन्होंने अत्यधिक प्रतिष्ठित ब्रांड बनाए हैं, जो अर्थव्यवस्था में कई मंदी से बचे हैं।

इसके अलावा, लाभांश पूंजी के संरक्षण के आसपास केंद्रित पोर्टफोलियो रणनीतियों में मदद कर सकते हैं। यदि किसी पोर्टफोलियो को शेयर बाजार में गिरावट से नुकसान होता है, तो लाभांश से लाभ एक निवेशक की मेहनत से अर्जित बचत को संरक्षित करते हुए, उन नुकसानों को दूर करने में मदद कर सकता है।