डाउन राउंड क्या है?
एक डाउन राउंड एक निजी कंपनी को संदर्भित करता है जो पिछले वित्त पोषण दौर में बेचे जाने की तुलना में कम कीमत पर बिक्री के लिए अतिरिक्त शेयरों की पेशकश करता है।
सीधे शब्दों में कहें तो अधिक पूंजी की आवश्यकता होती है और कंपनी को पता चलता है कि उसका मूल्यांकन पिछले दौर के वित्तपोषण से पहले की तुलना में कम है। यह “खोज” उन्हें प्रति शेयर कम कीमत पर अपना पूंजी स्टॉक बेचने के लिए मजबूर करती है।
सारांश
- एक डाउन राउंड एक निजी कंपनी को संदर्भित करता है जो पिछले वित्त पोषण दौर में बेचे जाने की तुलना में कम कीमत पर बिक्री के लिए अतिरिक्त शेयरों की पेशकश करता है।
- कंपनी का मूल्यांकन चर के अधीन है (बेंचमार्क को पूरा करने में विफलता, प्रतिस्पर्धा का उदय, उद्यम पूंजी वित्त पोषण) जिसके कारण यह पहले की तुलना में कम है।
- डाउन राउंड से स्वामित्व प्रतिशत कम हो सकता है, बाजार का विश्वास कम हो सकता है और कंपनी के मनोबल पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।
डाउन राउंड को समझना
निजी कंपनियां फंडिंग चरणों की एक श्रृंखला के माध्यम से पूंजी जुटाती हैं, जिन्हें राउंड कहा जाता है। आदर्श रूप से, प्रारंभिक दौर में आवश्यक पूंजी जुटानी चाहिए जहां बाद के दौर की आवश्यकता नहीं होती है। कई बार, स्टार्टअप्स के लिए बर्न रेट अनुमान से बहुत अधिक होता है, जिससे कंपनी के पास वित्तपोषण के दूसरे दौर से गुजरने के अलावा कोई अन्य विकल्प नहीं रह जाता है।
जैसा कि एक व्यवसाय विकसित होता है, उम्मीद है कि कंपनी के बढ़ते मूल्यांकन को प्रतिबिंबित करने के लिए क्रमिक रूप से उच्च कीमतों पर अनुक्रमिक फंडिंग राउंड निष्पादित किए जाते हैं। वास्तविकता यह है कि किसी कंपनी का वास्तविक मूल्यांकन चर के अधीन होता है (बेंचमार्क को पूरा करने में विफलता, प्रतिस्पर्धा का उदय, उद्यम पूंजी निधिकरण) जिसके कारण यह अतीत की तुलना में कम हो सकता है। इन स्थितियों में, एक निवेशक केवल तभी भाग लेने पर विचार करेगा जब शेयर, या परिवर्तनीय बांड, पिछले वित्त पोषण चरण की तुलना में कम कीमत पर पेश किए जा रहे हों। इसे डाउन राउंड कहा जाता है।
जबकि स्टार्टअप कंपनियों में शुरुआती निवेशक सबसे कम कीमतों पर खरीदारी करते हैं, बाद के दौर में निवेशकों को यह देखने का फायदा होता है कि क्या कंपनियां उत्पाद विकास, प्रमुख किराए और राजस्व सहित घोषित बेंचमार्क को पूरा करने में सक्षम हैं। जब बेंचमार्क छूट जाते हैं, तो बाद के निवेशक कई कारणों से कंपनी के कम मूल्यांकन पर जोर दे सकते हैं, जिसमें अनुभवहीन प्रबंधन पर चिंताएं, शुरुआती प्रचार बनाम वास्तविकता, और कंपनी की अपनी व्यावसायिक योजना को निष्पादित करने की क्षमता के बारे में प्रश्न शामिल हैं।
जिन व्यवसायों का अपनी प्रतिस्पर्धा पर स्पष्ट लाभ होता है, खासकर यदि वे एक आकर्षक क्षेत्र में हैं, तो अक्सर निवेशकों से पूंजी जुटाने के लिए एक महान स्थिति में होते हैं। हालांकि, अगर प्रतिस्पर्धा के उभरने के कारण वह बढ़त गायब हो जाती है, तो निवेशक बाद के फंडिंग राउंड पर कम वैल्यूएशन की मांग करके अपने दांव को हेज करने की कोशिश कर सकते हैं।
आम तौर पर, निवेशक अगले फंडिंग दौर के लिए उचित मूल्यांकन निर्धारित करने के लिए प्रतिस्पर्धी कंपनियों के उत्पाद विकास चरण, प्रबंधन क्षमताओं और कई अन्य मीट्रिक की तुलना करते हैं।
डाउन राउंड तब भी हो सकता है जब किसी कंपनी ने सब कुछ ठीक किया हो। जोखिम का प्रबंधन करने के लिए, उद्यम पूंजी फर्म अक्सर निदेशक मंडल में सीटों और निर्णय लेने की प्रक्रियाओं में भागीदारी जैसे उपायों के साथ कम मूल्यांकन की मांग करती हैं। हालांकि इन स्थितियों के परिणामस्वरूप कंपनी के संस्थापकों द्वारा महत्वपूर्ण कमजोर पड़ने और नियंत्रण का नुकसान हो सकता है, एक उद्यम पूंजी फर्म की भागीदारी कंपनी को अपने प्राथमिक उद्देश्यों तक पहुंचने के लिए आवश्यक प्रदान कर सकती है।
निहितार्थ और विकल्प
जबकि प्रत्येक फंडिंग दौर में आम तौर पर मौजूदा निवेशकों के लिए स्वामित्व प्रतिशत कम होता है, डाउन राउंड में वित्तपोषण आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए अधिक संख्या में शेयरों को बेचने की आवश्यकता कमजोर प्रभाव को बढ़ाती है।
एक डाउन राउंड इस संभावना पर प्रकाश डालता है कि कंपनी शुरू में मूल्यांकन के दृष्टिकोण से अति-सम्मोहित हो सकती है और अब अपने स्टॉक को कितनी मात्रा में छूट पर बेचने के लिए कम हो गई है। यह धारणा कंपनी की लाभदायक होने की क्षमता में बाजार के विश्वास को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है और कर्मचारी मनोबल के लिए एक महत्वपूर्ण झटका भी दे सकती है।
डाउन राउंड के विकल्प हैं:
- कंपनी अपने बर्न रेट में कटौती करती है। यह कदम तभी व्यवहार्य होगा जब परिचालन अक्षमताएं हों अन्यथा यह आत्म-पराजय होगा कि इससे कंपनी के विकास में बाधा आ सकती है।
- प्रबंधन अल्पकालिक, या पुल, वित्तपोषण पर विचार कर सकता है।
- मौजूदा निवेशकों के साथ शर्तों को फिर से बातचीत करें।
- कंपनी बंद करो।
काफी कम स्वामित्व प्रतिशत, बाजार के विश्वास की हानि, कंपनी के मनोबल पर नकारात्मक प्रभाव, और आकर्षक विकल्पों की तुलना में कम होने की संभावना के कारण, डाउन राउंड के माध्यम से पूंजी जुटाने को अक्सर कंपनी के अंतिम उपाय के रूप में देखा जाता है, लेकिन यह इसके एकमात्र अवसर का प्रतिनिधित्व कर सकता है। व्यापार में रहने के कारण।